【宝城期货-2025研报】宝城期货豆类油脂早报.pdfVIP

策略参考

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号

宝城期货豆类油脂早报（2025年1月13日）

品种观点参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准)

核心逻辑概要

品种短期中期日内观点参考点击目录链接，直达品种

策略解析

中加贸易，中美贸易，南美产

区天气扰动，南北美出口，进

豆粕2505震荡偏弱偏强偏强

口到港节奏，油厂开工节奏，

备货需求

美国关税政策，美豆油库

豆油2505偏弱偏弱偏强偏强存，生柴需求，国内油厂库

存，渠道备货需求

马棕产量和出口，印尼出口，

震荡

棕榈2505偏弱偏弱偏强主产国关税政策，国内到港、

偏强

库存，替代需求

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘

价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于1%为偏弱，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为偏强。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块

品种：豆粕（M）

日内观点：偏强中期观点：偏弱

参考观点：偏强

核心逻辑：美国农业部1月份报告显示，美国2024/25年度大豆单产预估为50.7蒲式耳/英亩，较12月

预估的51.7蒲式耳/英亩下调1蒲式耳/英亩。美国2024/25年度大豆产量预估下调至43.66亿蒲式耳，

较12月预估的44.61亿蒲式耳下调9500万蒲式耳。美国2024/25年度大豆期末库存预估为3.8亿蒲式

耳，较12月预估的4.7亿蒲式耳下调9000万蒲式耳。美国农业部公布的1月份供需报告显示，巴西2024/25

年度大豆产量预估为1.69亿吨，与12月份预估持平。阿根廷2024/25年度大豆产量预估为5200万吨，

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策略参考

与12月预估持平。中国2024/25年度大豆进口预估为10900万吨，与12月预估持平。全球2024/25年度

大豆产量预估为4.2426亿吨，低于12月份预估的4.2714亿吨。全球2024/25年度大豆期末库存预估为

1.2837亿吨，低于12月预