【财信证券-2025研报】宏观策略周报：A股性价比继续显现，关注贵金属及硬科技.pdfVIP

证券研究报告

策略点评

A股性价比继续显现，关注贵金属及硬科技

财信证券宏观策略周报（1.13-1.17）

2025年01月12日投资要点

上周（1.6-1.10)股指表现为，上证指数下跌1.34%，收报3168.52点，深证

成指下跌1.02%，收报9795.94点，中小100下跌0.45%，创业板指下跌2.02%；

上证指数-沪深300走势图

行业板块方面，综合、家用电器、有色金属涨幅居前；沪深两市日均成交额

为11276.88亿元，沪深两市成交额较前一周下降14.67%，其中沪市下降

上证指数沪深300

17.19%，深市下降12.86%；风格上，大盘股占有相对优势，其中上证50下

34%

跌1.04%，中证500下跌1.08%；汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位

24%为7.3326，涨幅为0.32%；商品方面，ICE轻质低硫原油连续上涨3.58%，

14%COMEX黄金上涨2.36%，南华铁矿石指数下跌1.37%，DCE焦煤下跌5.99%。

4%

A股性价比继续显现，关注贵金属及硬科技。在外围市场不确定性升温、美元

-6%指数明显上行、国内A股公司业绩预告披露等多重因素影响下，上周上证指

2024-012024-042024-072024-10

数下跌1.34%，创业板指下跌2.02%。A股技术形态虽然仍待企稳，但沪深两

市日均成交额为11276.88亿元，较前一周下降14.67%，相较此前一周，A股

黄红卫分析师市场下行的动能及速度均明显放缓。鉴于海外扰动仍在，下周A股走势仍待

观察。但估值面来看，截至2025年1月12日，万得全A市净率估值为1.49

执业证书编号:S0530519010001

huanghongwei@倍，低于近十年的历史89.23%时期。从市净率估值来看，指数已临近我们强

调的“二级底部”附近，对应市净率估值低于近十年的历史90%左右时期，增

加了后续指数止跌企稳的概率。在政策面延续刺激基调下，市场短期调整仍

相关报告不改中长期震荡走强态势，后续市场走势仍将取决于政策面及经济基本面。

1财信证券宏观策略周报（1.6-1.10）：静待市场我们预计1月下旬，随着海外事件扰动效应消退、A股业绩预告临近尾声，A

股指数将重回政策面及经济基本面驱动逻辑，届时有望迎来新一轮企稳回升

企稳，关注红利及消费2025-01-05

行情，近期可逐步逢低布局A股优质资产。剔除基数效应后的近三年11月份

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