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中国A股市场盈利异象实证研究.pdf

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    摘要

    盈利异象是指通过盈利因子构建的多空组合能够获得显著的超额收益。学者对

    于企业盈利能力与股票预期收益的关系的研究开始20世纪九十年代。盈利因子在国

    内外的资本市场中均能够获得显著的多空组合收益，同时Fama-French三因子模型也

    难以解释盈利因子的超额回报，在Novy（2013）提出盈利异象后，新的多因素定价

    模型便将盈利因子加进了模型中。虽然在国内的研究中对于价值异象、市值异象、

    多因子模型有了大量的研究，但是随着资产定价模型的发展，还未有学者使用新的

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