渝水转债申购分析：重庆市最大供排水一体化经营企业.pdfVIP

主题报告

一、渝水转债分析

（一）转债分析

渝水转债本次发行规模19亿元，期限6年，发行与主体评级为AAA/AAA（中诚信）。转股

价为4.98元，到期补偿利率为6%，属较高水平。下修条款15/30，80%和强赎条款15/30，130%

均为市场化条款。以2025年1月7日中债6YAAA企业债到期收益率1.8711%贴现率计算，纯

债价值99.89元，对应YTM为1.85%，债底保护性充足。总股本稀释率为7.36%、流通股本稀

释率7.36%，摊薄压力较小。

表1：渝水转债基本要素

基本要素

债券简称渝水转债债券代码113070.SH

正股简称重庆水务正股代码601158.SH

发行/主体信用评级AAA/AAA（中诚信）认购代码783158

发行金额（亿元）19.00发行期限（年）6

转股价（元/股）4.98起息日2025-01-09

转股起始日2025-07-15转股结束日2031-01-08

下修条款15/30，80%强赎条款15/30，130%

回售条款最后两个计息年度，70%补偿利率6%

利率0.2%、0.4%、0.6%、0.8%、1.5%、2%

发行方式优先配售和网上定价优先配售（元/股）0.395

总股本稀释率7.36%流通股本稀释率7.36%

主要指标

转股价（元）4.98折现率（2025/01/07）1.8711%

债券面值（元）100平价溢价率-3.31%

正股收盘价（元）（2025/1/08）4.81转股溢价率3.53%

纯债价值（元）99.89纯债溢价率0.11%

平价（元）96.59纯债YTM1.85%

总股本4,800,000,000.00

非限售流通股4,800,000,000.00

资料来源：iFinD，华金证券研究所

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