中信博跟踪支架领先企业，海外出货持续增长.pdfVIP

[Table_CompanyRptType1]中信博（688408）

正文目录

1公司概况：支架和BIPV两大业务并进5

1.1主营业务：支架+BIPV双轮驱动，境外收入占比约八成5

1.2股权结构：股权结构集中，战略布局清晰7

2跟踪支架：海外市场持续增长，中国市场蓄势待发8

2.1行业：需求顺行业趋势向上，渗透率有望提升8

2.2中信博：跟踪支架领先企业，BIPV重塑增长极14

3盈利预测与公司估值15

3.1盈利预测15

3.2估值15

4风险提示16

财务报表与盈利预测17

敬请参阅末页重要声明及评级说明3/18证券研究报告

[Table_CompanyRptType1]中信博（688408）

图表目录

图表1公司发展历程5

图表2公司主营业务结构6

图表3股权结构图（截至2023年报）7

图表4中信博支架产品介绍9

图表5全球太阳能资源分布图10

图表6光伏支架“不可能三角”11

图表7固定支架生产成本拆分12

图表8跟踪支架生产成本拆分12

图表92016-2019年、2023年全球跟踪支架出货排名12

图表10主要跟踪支架企业销售市场分布13

图表11可比公司估值表（截至2024年12月30日）15

敬请参阅末页重要声明及评级说明4/18证券研究报告

[Table_CompanyRptType1]中信博（688408）

1公司概况：支架和BIPV两大业务并进

1.1主营业务：支架+BIPV双轮驱动，境外收入占比约八成

江苏中信博新能源科技股份有限公司（简称“中信博”，英文名Arctech）

成立于2009年，前身为昆山融进装饰工程有限公司，成立之初主要从事无尘室

吊顶工程业务。2012年公司开始进军国内快速兴起的光伏市场，主营研发和生

产固定支架业务。2014年公司推出首款跟踪支架产品，2015年打开印度市场，

至此公司进入快速发展期。2020年以光伏跟踪支架、固定支架及BIPV系统的研

发、设计、生产和销售为主营业务在上交所科创板上市。

上市后，公司在全球17个分支机构布局，2022年印度合资工厂投产，2024

年巴西/沙特生产基地落成，构建起了以客户为中心的高效服务网络。随着2021

年风洞实验室的落成，2022年数值风洞CFD计算中心的成立，中信博成为全球