【大越期货-2025研报】沪镍、不锈钢早报.pdfVIP

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沪镍不锈钢早报—2025年1月13日

大越期货投资咨询部祝森林

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沪镍每日观点

1、基本面：上周镍价震荡偏强运行，现货供需两弱格局不变，节前贸易商担心节后升水回落，进货囤

库意愿不强。不锈钢产业链上，镍铁价格稳中下降，国内镍铁受到印尼镍铁挤压，镍铁企业亏损减产。

镍矿价格弱势运行，成本线进一步下移，消息面上印尼可能削减配额，可能会有反弹的预期。新能源方

面，11月汽车产销数据不错，但从产销来看，产量大于销量，如果12月依然如此情况，可能明年一季度

压力会比较大。中长线过剩格局不变。偏空

2、基差：现货127025，基差1545，偏多

3、库存：LME库存164904，+594，上交所仓单27558，-107，偏空

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍2502：120000-130000区间震荡，关注前低支撑。

不锈钢每日观点

1、基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格弱稳，矿山难有降价出售空间，消息上传印尼将削减配

额，镍铁价格稳中有降，成本线进一步下移，不锈钢库存回升，但300系库存仍小幅下降。中性

2、基差：不锈钢平均价格13650，基差525，偏多

3、库存：期货仓单：103549，-121，偏空

4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多

5、结论：不锈钢2503：20均线上下宽幅震荡，可以高抛低吸，但以低吸为主。

多空因素

影响因素总结

利多：

1、新能源汽车数据继续表现良好，11月产销表现非常不错

2、传印尼削减镍矿配额

利空：

1、国内产能产量上升，电积镍产量释放，需求无新增长点

2、镍铁企业亏损较大，镍矿供需两弱，成本线进一步下移

基差-沪镍

上一交易日上海现货-沪镍基差（1545）

数据来源：SMM、SHFE、大越期货研发中心

镍、不锈钢价格基本概览

期货1-101-9涨跌无锡交易中心1-101-9涨跌

沪镍主力125480125510-30镍指数1261501247001450

伦镍电1566515510155冷卷指数124301242010

不锈钢主力1312513180-55注：无锡盘收盘晚上11点45分

现货1-91-8涨跌升贴水现货1-101-9涨跌

SMM1#电解冷卷304*2B（无

12702512680025013600136000

镍锡）

冷卷304*2B（佛

1#金川镍128575128550