【德邦证券-2025研报】2024年12月进出口数据点评：2024年进出口答卷.pdfVIP

[Table_Main]

证券研究报告|宏观点评

2025年01月13日

宏观点评2024年进出口答卷

——2024年12月进出口数据点评

证券分析师

[Table_Summary]

张浩投资要点：

资格编号：S0120524070001核心观点：2024年12月中国出口金额（美元计价）同比+10.7%，进口同比+1.0%，

邮箱：zhanghao3＠12月美元计价进出口同比较11月回升，2024年全年进出口总值达到43.85万亿

元人民币，同比增长5%，规模再创历史新高，全年出口韧性仍存。四大逻辑支撑

研究助理2024全年出口韧性，一是一带一路占比持续提升支撑出口读数；二是出口价格指

连桐杉数对名义出口增速读数形成支撑；三是出口新旧动能加速转换，防疫物资→宅经济

邮箱：liants＠产品→新三样；四是全球半导体出货有望迎来持续增长趋势，全球半导体消费电子

周期支撑出口读数。长期来看，在制造立国背景下，更应该从供给端视角看出口，

“性价比优势”和“渠道出海”是出口两大核心支撑：（1）发达经济体消费K型

相关研究

分化明显，我国有望凭借“性价比”优势获益，渠道出海值得关注；（2）雁型模式

和大国外交支撑我国对新兴国家贸易出口；（3）全球科技周期带动机电、集成电路

《出口短期波动不改长期趋势——增长，中国零部件设备性价比优势明显。中观产业层面，我们提示重点关注两大方

2024年11月进出口数据点评》向，一是机电产品类出口，涉及消费电子、汽车及零部件、家电、机械等。二是与

《出口超预期，关税待落地——2024美国地产后周期相关的家具、家电、轻工、纺服等，与美国制造业回流、资本开支

年10月进出口数据点评》增加相关的机械、化工等。

《出口短期波动不改长期趋势——

2024年9月进出口数据点评》一、进出口总览：2024年12月美元计价出口同比较11月大幅上行

《出口稳中有升，外贸是变局点——2024年12月份，中国当月出口（美元计价）3356.3亿美元，出口金额（美元计

2024年8月进出口数据点评》价）同比+10.7%；2024年12月份，中国当月进口（美元计价）2307.9亿美元，

《出口延续强势——2024年7月进进口金额（美元计价）同比+1.0%；2024年12月贸易差额为1048.4亿美元，前

出口数据点评》值为974.4亿美元。

《供给优势继续推升出口——2024

年6月进出口数据点评》二、出口结构数据：受性价比支撑逻辑，机电、集成电路等产品出口势头良好

《出口再度回升，继续保持乐观——2024年12月人民币计价出口2.41万亿元，同比+10.9%，美元计价出口3356.3

2024年5月进出口数据点评》亿美元，同比+10.7%。分商品来看，2024年机电产品的出口增长了8.7%，占出

《出口回暖，关注量价指数的结构变口总值的比重提升了0.9个百分点，达到了59.4%，其中高端装备出口增长超过4

化——2024年4月进出口数据点评》成。按量价来看，价格方面，鞋靴+1.12%是主要拉动项，集成电路和汽车（包括

《无需悲观：剔除基数影响及闰年扰底