金工策略2025年第01期：市场情绪持续弱化，强化沪深股指形态.docx

目 录

TOC\o1-2\h\z\u市场走势回顾 4

A股市场股指研判及核心观点 5

量价研判及其核心观点 5

沪深主要股指资金流跟踪研判 6

行业状况及可能存在的结构性机会 6

行业股指估值与资金净流入或净流出状况简析 6

申万行业技术形态与市场情绪分析 7

风险提示 8

图表索引

图1近5个交易日沪深主要指数涨跌图 4

图2近5个交易日申万一级行业涨跌图 4

图3上证综指价量走势图 5

图4深证成指价量走势图 5

图5中证500指价量走势图 5

图6中证1000指价量走势图 5

图7沪深300指价量走势图 5

图8创业板指价量走势图 5

图9沪深主要指数主力资金净流入或净流出详情 6

图10沪深主要指数PE_TTM估值及分位数详情 6

图11申万各行业PE_TTM估值及其分位数水平值详情图 6

图12申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图 7

图13申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图 7

图14最近5个交易日涨停个股分布详情图 8

图15必威体育精装版交易日涨停个股分布详情图 8

（本报告共有图15张）

市场走势回顾

主要指数市场表现：上1期核心观点是社消数据逊于预期，沪深股核心指大概率调整。近5个交易日（2024-12-25至2024-12-31，下同）上证综指涨跌幅-1.23%、深证成指涨跌幅-2.41%、上证50涨跌幅-0.65%、沪深300涨跌幅-1.22%、中证500涨跌幅-2.88%、中证

1000涨跌幅-3.35%、创业板指涨跌幅-3.25%、科创50涨跌幅-2.47%、万得全A指涨跌幅

-2.41%。沪深主要股指近5个交易日涨跌幅区间为-3.35%至-0.65%。

图1 近5个交易日沪深主要指数涨跌图

资料来源：，研究所

图2 近5个交易日申万一级行业涨跌情况

资料来源：，研究所

申万行业表现：近5个交易日，申万一级行业涨少跌多，商贸零售、纺织服饰等行业

领涨，非银金融、计算机、电子等行业跌幅居前。前1期推荐的通信【801770.SI】涨跌幅为-4.84%。

A股市场股指研判及核心观点

量价研判及其核心观点

量价走势：沪深主要股指近期具有如下特征，其一，沪深两市日均交易额1.33万亿，

必威体育精装版值1.36万亿，前1期1.43万亿；沪深两市核心股指量能持续收缩，形态以下跌或横盘为主。其二，贸易摩擦、高科技打压等外部冲击持续，政策真空期、市场情绪弱化，强化股指下跌形态。

图3上证综指价量走势图 图4深证成指价量走势图

资料来源：，研究所 资料来源：，研究所

图5 中证500指价量走势图 图6 中证1000指价量走势图

资料来源：，研究所 资料来源：，研究所

图7 沪深300指价量走势图 图8 创业板指价量走势图

资料来源：，研究所 资料来源：，研究所

沪深主要股指资金流跟踪研判

资金净流入或净流出趋势判断：主力资金近5个交易日的净额约-792亿，前值约-509亿。当前创业板指、深证成指等股指PE_TTM估值分位数水平值相对偏低。近5个交易日，沪深主要股指资金净额特征如下：其一，主力资金净流出深证成指、沪深300等股指的规模强于其他。其二，科创50、中证500等股指的PE_TTM估值分位水平相对偏高。

图9 沪深主要指数主力资金净流入或净流出详情 图10 沪深主要指数PE_TTM估值及分位数详情

资料来源：，研究所，单位：亿元 资料来源：，研究所

综合沪深主要股指形态、资金流、政策预期及其驱动效力等因素，贸易摩擦与高科技打压等外部冲击持续，政策真空期下的宽松预期、市场情绪持续弱化，强化沪深股指横盘或下跌形态。

行业状况及可能存在的结构性机会

行业股指估值与资金净流入或净流出状况简析

行业股指PE_TTM估值详情：公用事业、社会服务、食品饮料等行业估值分位数水平值偏低；建筑材料、电子、房地产、商贸零售等行业的估值分位数水平值偏高。详情请见图11。

图11申万各行业PE_TTM估值及其分位数水平值详情图

资料来源：，研究所

行业股指PB_LF估值详情：通信、电子、非银金融与银行等行业估值分位数水平值偏高；建筑材料、美容护理与食品饮料等行业的估值分位数水平值偏低。详情请见图12。

图12 申万各行业PB_LF估值及其分位数水平值详情图

资料来源：，研究所

国内主力资金净流