固收点评：银邦转债，铝材与新能源，抢抓机遇展新篇.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u转债基本信息 4

投资申购建议 6

正股基本面分析 7

财务数据分析 7

公司亮点 10

风险提示 10

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图表目录

图1：2019-2024Q3营业收入及同比增速（亿元） 8

图2：2019-2024Q3归母净利润及同比增速（亿元） 8

图3：2021-2023年营业收入构成 8

图4：2019-2024Q3销售毛利率和净利率水平（%） 9

图5：2019-2024Q3销售费用率水平（%） 9

图6：2019-2024Q3财务费用率水平（%） 9

图7：2019-2024Q3管理费用率水平（%） 9

表1：银邦转债发行认购时间表 4

表2：银邦转债基本条款 5

表3：募集资金用途（单位：万元） 5

表4：债性和股性指标 5

表5：相对价值法预测银邦转债上市价格（单位：元） 6

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转债基本信息

表1：银邦转债发行认购时间表

时间 日期 发行安排

1、刊登募集说明书及其摘要、《发行公告》、《网上路演公

T-2 2025/1/3

告》

T-1 2025/1/6 1、网上路演2、原股东优先配售股权登记日

1、发行首日

1、发行首日

2、刊登《可转债发行提示性公告》

T

2025/1/7 3、原股东优先配售认购日（缴付足额资金）

4、网上申购（无需缴付申购资金）

5、确定网上申购摇号中签率

T+1 2025/1/8

1、刊登《网上中签率及优先配售结果公告》

2、根据中签率进行网上申购的摇号抽签

T+2 2025/1/9

1、刊登《网上中签结果公告》

2、网上投资者根据中签号码确认认购数量并缴纳认购款

T+3 2025/1/10

1、保荐机构（主承销商）根据网上资金到账情况确定最终配售结果和包销金额

T+4

T+4 2025/1/13 1、刊登《发行结果公告》

数据来源：公司公告、

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表2：银邦转债基本条款

转债名称转债代码

发行规模存续期

转股价票面利率

向下修正条款

赎回条款

回售条款

银邦转债

正股名称正股代码

正股行业

主体评级/债项评级转股期

银邦股份

123252.SZ

300337.SZ

7.85亿元

有色金属-工业金属-铝

2025年01月07日至

2031年01月06日

AA-/AA-

12.52元

2025年07月14日至2031年01月06日

0.20,0.40?,0.80,1.50,1.90,2.30?.

存续期，15/30，85?

（1）到期赎回：到期后五个交易日内，公司将以本次可转债票面面值的113?（含最后一期利息）全部赎回

（2）提前赎回：转股期内，15/30，130(含130)；未转股余额不足3000万元

有条件回售：最后两个计息年度，连续30个交易日收盘价低于转股价70?

附加回售：投资项目实施情况出现重大变化，且被证监会认定为改变募集资金用途

数据来源：公司公告、

表3：募集资金用途（单位：万元）

项目名称 项目总投资 拟投入募集资金年产35万吨新能源用再生低碳

铝热传输材料项目（一期）

数据来源：募集说明书，

225,643.00 78,500.00

表4：债性和股性指标

债性指标 数值 股性指标 数值转换平价（以

纯债价值 95.43元

纯债溢价率（以面值

4.79?

100计算）

纯债到期收益率YTM 2.81?

2025/01/06收盘价）平价溢价率（以面值100计算）

83.63元

19.58?

数据来源：募集说明书，

当前债底估值为95.43元，YTM为2.81?。银邦转债存续期为6年,联合资信评估股份有限公司资信评级为AA-/AA-,票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：

0.20、0.40、0.80?、1.50?、1.90?、2.30?，公司到期赎回价格为票面面值的113.00?

（含最后一期利息），以6年AA-中债企业债到期收益率3.63?（2025-01-06）计算,纯债价值为95.43元，纯债对应的YTM为2.81?，债底保护较好。

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当前转换平价为83.63元，平价溢价率为19.58?。转股期为自发行结束之日起满6

个月后的第一个交易日至转债到期日止，即2025年07月14日至2031年01月06日。

初始转股价12.52元/股，正股银邦股份1月6日的收盘价为10.47元，对应的转换平价为83.63元，平价溢价率为19.58?。

转债条款