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《财务管理实训教程》课件_12.财务管理实训教程项目十二.pptx

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财务管理实训教程任课老师:

项目十二公司价值估值与公司并购

学习目标理解公司价值估值原理、方法,公司并购战略、支付手段与反并购的原理内容和方法;通过公司价值估值(相对估值、绝对估值、股权结构估值)卖训,公司并购的战略思维实训,并购支付、反收购实训,掌握公司估值方法与衡量、公司并购动因与手段及其在工作中的应用。

思维导图

公司估值是结合公司所在的环境及外部条件,着眼于公司本身,对公司的内在价值进行评估的活动。一般公司的资产及其获利能为决定了其内在价值。公司估值是投资、融资、交易等资本运作的基础。在工作中,投资者将一笔资金注入公司,应该占有多少股权,取决于被投资公司的价值,而被投资公司的价值需要通过一定的程序和方法估算得来,没有准确的估值,就会影响到投资活动的利益。公司并购是指企业之间的兼并与收购行为,即企业法人在平等自愿、等价有偿的基础上取得其他法人产权的行为。

任务一公司价值的相对估值法实训

思维导图

实训目的通过公司价值的相对估值法实训项目训练,帮助同学们全面理解公司相对估值法的理论与方法,灵活运用市盈率、市净率估值指标估算公司价值。公司价值的相对估值法实训

实训基础知识公司价值相对估值法主要包括市盈率法和市净率法两种。公司价值的相对估值法实训

市盈率是指在一定期内股票的价格与年度每股收益的比率,即用股票的价格除以每股收益的商。在计算市盈率时,股价通常采用必威体育精装版收盘价,每股收益按上年度每股收益计算。(一)市盈率公司价值的相对估值法实训

实务中,一般认为市盈率保持在10倍—20倍之间是正常的,市盈率太低表示当前股价偏低,风险比较低,公司价值通常被低估;市盈率太高表示股价偏高,风险较高。(一)市盈率公司价值的相对估值法实训(12-1)?1.市盈率的公式

(一)市盈率公司价值的相对估值法实训(1)公司的成长性。公司成长性是公司未来持续获利的基础,影响市场对股票内在价值和公司市盈率的判断。(2)股权资本成本。股权资本成本是投资者要求的最低投资报酬率,是投资者在一定的风险环境中投资所要求的最低的收益。2.市盈率的影响因素

(一)市盈率公司价值的相对估值法实训在公司价值估值中,市盈率和每股收益都是非常重要的,由于市盈率乘以每股收益就是公司股票的价格,因此,现实中经常利用这层关系计算公司股票的价格;而公司股票的价格又可以反映投资者对公司未来获利的预期,表示投资者愿意购买股票的价格。一般,市盈率越低,风险就越低,就越具有投资价值。另外,公司股价还受市场供求的影响,即投资者对公司的最近表现和未来发展前景、行业前景的期望等。市盈率把股价和获利水平联系在一起,可以反映公司近期的价值。3.市盈率的应用

市净率(P/B),是指股票的市价与股票的账面价值的比率,由于股票的账面价值在财务指标上表现为每股的净资产,因此也称为市净率。(二)市净率公司价值的相对估值法实训

市净率的计算公式为:(二)市净率公司价值的相对估值法实训公司价值的相对估值法实训1.市净率的公式(12-2)?2.市净率指标的作用市净率(P/B)是股票的市场价格与股票的账面价值的比率,由于股票的账面价值在财务指标上表现为每股的净资产,因此也称为市净率。在公司价值估值中,通常认为较低市净率公司的股票是一种比较安全的投资,因为可以将股票的账面价值即每股净资产看成是支撑公司价值的“地板”。

实训资料W公司2021年度相关财务数据公司价值的相对估值法实训W公司2021年净利润476万元,发放现金股利29万元。公司适用的所得税税率为25%。其他资料如下:W公司2021年年初股东权益合计为1000万元,其中普通股股本400万元(每股面值1元,全部发行在外);W公司2021年3月1日新发行240万股普通股,发行价格为5元,不考虑发行费用;

实训资料W公司2021年12月1日按照每股4元的价格回购60万股普通股;W公司2021年年初按面值的110%发行总额为88万元的可转换公司债券,票面利率为4%,每100元面值债券可转换为90股普通股;W公司2021年年末按照基本每股收益计算的市盈率为20。W公司2021年度相关财务数据公司价值的相对估值法实训

实训资料要求:(1)计算W公司2021年的基本每股收益;(2)计算W公司2021年稀释每股收益;(3)计算W公司202年的每股股利;(4)计算WR公司2021年年末每股净资产;(5)计算W公司2021年年末的每股市价;(6)计算W公司2021年年末的市净率。W公司2021年度相关财务数据公司价值的相对估值法实训

实训资料?W公司2021年度相关财务数据公司价值的相对估值法实训

实训资料?W公司2021年度相关财务数据公司价值的相对估值法实训

实训资料?W公司2021年度相关财务数据公司价值的相对估值法实训

任务二公司价值的绝对估值法实训

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