精测电子量检测设备持续突破，显示领域否极泰来.docx

图表索引

图1：精测电子发展历程 5

图2：精测电子及主要子公司业务布局 6

图3：精测电子股权结构（截止2024.12.31） 7

图4：公司营收及增速变化情况（亿元） 8

图5：公司净利润及增速变化情况（亿元） 8

图6：2021年公司平板显示行业分产品营收占比 8

图7：公司营收分行业占比 8

图8：公司毛利率和净利率变化情况 9

图9：公司分业务毛利率情况 9

图10：公司各项费用率变化情况 9

图11：公司研发费用及增速情况（亿元） 9

图12：集成电路质量控制贯穿制造全流程 10

图13：量测检测设备分类以及各自价值量占比 11

图14：全球半导体量检测设备市场规模与中国市场规模情况（亿美元） 11

图15：全球半导体量检测设备竞争格局 12

图16：中国半导体量检测设备竞争格局 12

图17：全球半导体后道测试设备市场规模与中国市场规模情况（亿美元） 13

图18：全球半导体后道测试设备竞争格局（2021年） 14

图19：公司前道量测产品布局情况 14

图20：LCD的生产工艺可分为Array、Cell和Module制程 15

图21：大陆新型平板显示设备市场空间（亿元） 16

图22：大陆新型平板显示检测设备市场空间（亿元） 16

图23：中国AMOLED行业Array检测设备竞争格局（2021年） 17

图24：中国AMOLED行业Cell/Module检测设备竞争格局（2021年） 17

图25：AI手机带来了人机交互范式的改变 18

图26：AI手机生态系统及主要参与者 19

图27：未来AI手机渗透率提升情况（百万台） 19

图28：苹果VisionPro产品图 20

图29：VisonPro使用效果图 20

图30：全球XR产业发展历程及主要趋势 20

图31：锂电池生产工序分为前、中、后段 22

图32：近年中国锂电设备市场规模（亿元） 23

图33：中国锂电叠片设备市场规模 23

图34：中国锂电化成分容设备市场规模 23

表1：公司产品矩阵 6

表2：后道测试设备分类、价值量占比与主要技术壁垒 12

表3：平板显示检测系统分类 16

表4：AMOLED行业Cell/Module制程检测设备商产品布局 17

表5：国内现有主要第8.6代AMOLED生产线项目 18

表6：公司可转债高端显示用电子检测系统研发及产业化项目盈利预测表 21

表7：精测电子2023年可转债募投新能源项目盈利预测表 24

表8：精测电子分业务收入和毛利预测 25

表9：精测电子可比公司PE估值情况（市值统计截止2025.1.3收盘） 27

一、精测电子：横跨多领域的设备平台企业

（一）检测领域的平台化企业，持续拓展高端产品矩阵

公司发轫于面板检测领域，切入锂电设备、半导体量检测领域。公司成立于2006年，是一家致力于为半导体、显示以及新能源测试等领域提供检测/测试设备的高新技术

企业。自成立以来，公司深耕平板显示检测，依靠“光、机、电、算、软”的垂直整合能力，打破海外技术垄断，在面板显示检测领域处于行业领先水平。2018年，公司积极布局新赛道，先后成立武汉精鸿、武汉精能等子公司，切入半导体、新能源、激光设备等领域。目前，公司的战略定位为半导体、显示、新能源行业以测试设备为核心的综合服务提供商，将在未来持续优化全产业链布局。

图1：精测电子发展历程

数据来源：精测电子官网，

布局半导体、显示、新能源三大领域检测设备，公司产品矩阵丰富。

平板显示（23年收入占比71.9%，下同）：向OLED、XR等新领域发展，受益于消费电子行业。公司目前显示领域的主营产品涵盖LCD、OLED、Mini/Micro-LED

等各类显示器件的检测设备，包括信号检测系统、OLED调测系统、AOI光学检测系统和平板显示自动化设备等。公司不断强化“光、机、电、算、软”一体化系统集成优势，大力推动AOI及OLED、Micro-OLED、Micro-LED、Mini-LED等新型显示产品以及智能和精密光学仪器发展。22年公司专门新设武汉加特林、武汉精一微两个主体深耕智能和精密光学仪器领域，23年年初设立深圳精测，进一步助力公司拓展显示领域AR/VR产业相关业务的发展。

新能源（收入占比9.9%）：布局叠片、化成分容等设备。公司在新能源领域的主要产品为锂电池生产及检测设备，主要用于锂电池电芯装配和检测环节等，包括锂电池化成分容系统、切叠一体机、锂电池视觉检测系统和BMS检测系统等。2022

年，公司与中创新航签署《战略