科士达数据中心业务受益于aIDC发展，光储业务将开始恢复.docx

正文目录

一、公司基本情况介绍 4

1、基本情况 4

2、股权结构 4

3、业务情况 5

4、财务分析 5

二、数据中心产品领先企业，光储充业务将逐步恢复 8

1、数据中心产品领先企业 8

2、光储充业务有望逐步恢复 9

3、经营管理水平优异 10

三、智算需求推动数据中心资本开支高增，算力的电力配套需求与壁垒均在提升13四、盈利预测 15

风险提示 16

图表目录

图1：公司历史沿革 4

图2：公司股权结构 4

图3：2010-2023公司营收构成（亿元） 5

图4：公司数据中心产品矩阵 8

图5：公司数据中心产品收入情况 8

图6：公司海外业务占比情况 9

图7：公司及可比公司数据中心产品毛利率 9

图8：公司第一大客户采购金额情况（亿元） 10

图9：公司充电桩产品矩阵 10

图10：Solaredge北美地区出货情况 10

图11：公司研发费用情况（亿元） 11

图12：全球数据中心算力规模 13

图13：全球数据中心功率（GW） 13

图14：数据中心电气设备示意 14

图15：全球数据中心单柜功率变化 14

图16：数据中心Capex投资拆分 14

图17：数据中心电气设备Capex投资拆分 14

图18：数据中心服务器电源架构示例 14

图19：科士达历史PEBand 15

图20：科士达历史PBBand 15

表1：公司主要产品 5

表2：业绩摘要 6

表3：负债情况 6

表4：现金流情况 7

表5：资产回报率情况 7

表6：固定资产和在建工程情况 7

表7：公司人力资源情况 10

表8：公司及可比企业ROE情况 11

表9：公司及可比企业销售毛利率情况 11

表10：公司及可比企业销售净利率情况 11

表11：公司及可比企业存货周转天数情况 12

表12：公司及可比企业存货周转天数情况 12

表13：盈利预测 15

附：财务预测表 17

一、公司基本情况介绍

1、基本情况

科士达科技股份有限公司成立于1993年，是一家专注于数据中心（IDC）和新

能源领域的高科技企业。公司于2010年在深交所成功上市，主要业务涵盖智能电源系统、光伏逆变器、新能源储能和相关配套产品的研发、生产及销售，为政府、企业及公共基础设施提供一站式智能化解决方案。凭借强大的研发能力和技术优势，科士达已在智能电源与新能源领域确立了行业领先地位。

图1：公司历史沿革

资料来源：公司官网、

2、股权结构

公司股权结构集中。截至2024年Q3末，公司实际控制人为刘玲，目前担任公司董事，直接持股3.61%，为公司第二大股东。同时其通过公司第一大股东宁波科士达创投间接持股6.3%，合计9.91%。刘玲与刘程宇为夫妻关系，为一致行动人，二人直接与间接合计持股61.36%。其中李春英先生为公司现任董事，直接持股0.29%。

图2：公司股权结构

资料来源：公司公告、

3、业务情况

公司的主营业务是研发、生产及销售UPS、太阳能逆变器及UPS配套的阀控式密封铅酸蓄电池，公司的主要产品是不间断电源（UPS）、高压直流电源、通讯电源、精密空调、精密配电、蓄电池、网络服务器机柜、动力环境监控、集中并网光伏逆变器、分布式光伏逆变器、智能汇流箱、防逆流箱、直流配电柜等。

图3：2010-2023公司营收构成（亿元）

60

50

40

30

20

10

0

2019 2020 2021 2022 2023 2024H1

80%

60%

40%

20%

0%

-20%

-40%

光储充产品及系统

光储充产品及系统

YOY

智慧电源、数据中心

其他

资料来源：公司公告、

表1：公司主要产品

产品名称 产品类型 具体产品

不间断电源 高频、工频UPS，EPS系列，后备机

热管理 储能、数据中心热管理

智慧电源、数据中心

光储充产品及系统

配电柜 输入输出配电柜等

一体化方案 IDM、IDU、IDR、IDB数据中心一体化方案电池 铅酸、磷酸铁锂电池，电池柜、电池架

光伏逆变器 户用、工商业、大型电站光伏逆变器及配套产品

储能 户用、工商业储能一体机、储能变流器，EMS能量管理系统充电桩 直流、交流充电桩，充电模块，充电桩监控系统

资料来源：公司招股书、

4、财务分析

公司2024前三季度收入、归上净利润、扣非净利润29.12、3.57、3.29亿元，分别同比下滑28.43%、48.41%、51.36%。其中Q3