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目录
央行Q4例会说了什么？ 3
1月，降准降息怎么看？ 8
3小结 13
4风险提示 15
插图目录 16
表格目录 16
2025年1月3日，央行2024Q4例会通稿发布，当中提及“择机降准降息”、“防范资金空转”、稳汇率方面提及三个“坚决”，引发市场关注。
对此如何理解，债市怎么看？本文聚焦于此。
央行Q4例会说了什么？
2025年1月3日，人民银行发布2024年四季度例会通稿，本次会议整体
延续2024年末中央政治局会议及经济工作会议的政策基调，具体涉及当前经济形势、下一阶段政策基调、流动性、信贷投放及稳汇率等方面问题。
当中释放哪些信号，如何理解？我们作进一步展开：
第一，关于当前国内外经济金融形势，会议指出国内经济仍有困难和挑战，同时海外带来的不利影响也在加深。
国内来看，随着稳增长政策陆续出台及政策效能持续显现，当前经济运行总体平稳运行，且呈现“稳中有进”的积极态势，但仍面临不少困难和挑战，尤其是国内需求不足、风险隐患较多等。
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城镇调查失业率[当月]
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社零[当月]
限额以上
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商品房销售面积[当月]新开工面积[当月]
施工面积[当月]竣工面积[当月]
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固定资产投资[当月]制造业
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固定资产投资[累计]制造业
基建
基建（不含电力）房地产
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工业增加值[当月]
服务业生产指数[当月]
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