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上市公司财务舞弊问题研究及监管对策

——以近年经典案件为例

施华（复旦大学经济学院上海200433）

【摘要】上市公司是证券市场发展的基石，上市公司披露的财务信息是投资者交易决策的重要依据。财务舞弊行为使

投资者受到欺骗和损失，严重危害了证券市场的健康发展。因此，上市公司财务舞弊问题一直以来是证券市场关注的重

点和热点。文章从上市公司财务舞弊的特征出发，分析其主要的造假手段，提出财务预警指标以及监管措施，为监管机

构的监管预判提供有益借鉴，也为投资者进行投资决策分析提供帮助。

【关键词】财务舞弊；预警指标；监管措施

【中图分类号】F275【文献标识码】A【文章编号】1002-5812（2019）14-0008-04

（［2018］10号）中，金亚科技通过虚构客户、伪造合同、伪

一、引言

造银行单据、伪造材料产品收发记录、隐瞒费用支出等方

上市公司财务舞弊是证券市场的一大顽疾，每年均有式虚增2014年度利润8049万元，占当期披露的利润总额

不少数量的案件发生，远的有银广厦、琼民源、郑百文等事的335.14%。在鞍重股份案（［2017］35号）中，九好集团的

件，近的有绿大地、新大地、九好集团、雅百特等。据笔者统125家供应商及46家客户单位与九好集团无真实业务往

计，2013年至2018年中国证监会共处罚了101家上市公来或者资金往来无真实业务背景，九好集团通过虚构业务

司信息披露违法违规案例，其中涉及财务舞弊的案件多达的方式三年累计虚增收入达数亿元。此外，九好集团还虚

56家（见下页表）。构3亿元银行存款，虚构收回的其他应收款，为了掩饰其虚

为了帮助投资者和监管机构识别财务舞弊，本文对财构的银行存款，又采用存单质押方式对外借款3亿元，持续

务舞弊的方式与手段进行分析，并据此提出预警指标，同维持银行存款3亿元的假象。这些都是典型的虚构业务来

时对如何采取有效措施遏制财务舞弊进行探讨。虚增收入进而虚增利润的情形。

虚构业务的方法也在逐渐升级，从最早期简单的虚构

二、上市公司财务舞弊的主要方式与手段

业务进行记账，到后来普遍性采用签订虚假合同的方式，

对于上市公司的财务报表粉饰而言，无非是从资产、再之后配合虚假的资金流，甚至有出库入库单、运输单、收

负债、收入和费用这四项入手，从而间接影响利润。较早期货验收单等全流程造假，更有甚者开具真实发票并交税来

的财务舞弊是通过简单的虚构业务的方式，近年最常见的配合造假。因此仅进行形式审查越来越难以发现异常，这

方式是利用关联交易、并购重组、会计政策和会计估计变种手段逐渐成为财务舞弊手段的发展方向。在昆明机床案

更及会计差错更正等进行财务舞弊，手段更加隐蔽，且在（［2018］9号）中，2013年至2015年，昆明机床与部分经

处罚抗辩中提出的理由也更专业。销商或客户签订虚假采购合同并预付定金，但最终并不提

（一）通过虚构业务的方式进行财务舞弊货，后期将定金退回客户，或者直接按照客户退货进行处

通过虚构业务、签订虚假合同、配合虚假资金流等理，完成虚假销售。在此过程中，昆明机床虚构合同、发货

方式进行财务舞弊是较早期常用的