景顺长城中证沪港深红利成长低波动投资价值分析：红利与成长与低波，多维度三市掘金.docx

正文目录

一、多重因素共振下的红利低波风格投资 4

1、分红政策逐步落地，公司分红积极性显著提高 4

2、长债利率下行，红利配置性价比提升 5

3、港股上市公司的低估值属性带来更高股息率 6

4、行稳致远，红利、低波相辅相成 7

二、中证沪港深红利成长低波动（931157.CSI）投资价值分析 9

1、指数简介 9

2、成分股市值及行业分布 11

3、指数近三年表现优异 12

4、高股息与高成长兼具 13

三、产品介绍 14

1、产品信息 14

2、资深基金经理掌舵 14

图表目录

图1：中证红利相对中证全指的超额收益与中债10年收益率走势 5

图2：AH股溢价率走势 6

图3：波动率因子在中证红利成分股中的表现 7

图4：中信一级房地产指数股息率与指数点位 10

图5：中证沪港深红利成长低波动指数房地产行业（中信一级行业）权重（%）10

图6：指数成股份市值权重分布 11

图7：指数成分股市值数量分布 11

图8：中证沪港深红利成长低波动指数行业权重分布情况（中信一级行业） 11

图9：沪港深红利成长低波动指数及重要宽基指数的净值走势 12

表1：政策强化鼓励上市公司分红 4

表2：2024/12/23-2024/12/30发布分红预案的公司 5

表3：港股投资者红利税计征 6

表4：常见红利低波指数对比 8

表5：中证沪港深红利成长低波动指数基本信息 9

表6：中证沪港深红利成长低波动指数前十大权重股 12

表7：沪港深红利成长低波动指数及几个宽基指数的收益风险表现 12

表8：沪港深红利成长低波动指数及其他指数主营业务增长率（%） 13

表9：沪港深红利成长低波动指数及其他指数净利润增长率（%） 13

表10：景顺长城中证沪港深红利成长低波动 基本信息 14

表11：曾理先生在管基金情况概览 14

一、多重因素共振下的红利低波风格投资

1、分红政策逐步落地，公司分红积极性显著提高

今年3月，证监会发布“两强两严”新政，形成一系列举措提高上市公司质量，进一步强化全链条各环节监管。其中，在促进分红方面，证监会将采取针对性举措，加强对分红的约束。对于连续多年不分红或分红比例偏低的公司，在前期强

制信息披露、限制控股股东减持等措施的基础上，进一步加强约束，综合其他指标，对一些不分红的公司实施ST风险警示，向投资者充分提示风险。还将推动有条件的公司一年多次分红。

11月，证监会发文鼓励董事会根据公司发展阶段和经营情况，制定并披露中长期分红规划，增加分红频次，优化分红节奏，合理提高分红率，增强投资者获得感。

近日，中国结算发布《关于对沪、深市场A股分红派息手续费实施优惠措施的通知》：自2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施，即按照派发现金总额的0.5‰收取分红派息手续费，手续费金额超过150万元的部分予以免收。

表1：政策强化鼓励上市公司分红

时间 文件 主要内容

时间 文件 主要内容

2023年10月

2023年12月

证监会修订上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》以及《上市公司章程指引》

证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》，以及《关于修改〈上市公司章程指引〉的决定》

修订主要思路是在坚持公司自治的基础上，鼓励公司在章程

中制定明确的分红政策，稳定投资者分红预期，对不分红、财务投资规模较大但分红比例不高的公司，通过强化披露要求督促分红；便利公司中期分红实施程序，鼓励公司增加现金分红频次；加强对异常高比例分红企业的约束，引导合理分红。

进一步健全上市公司常态化分红机制，提高投资者回报水平，新规自公布之日起施行。沪深证券交易所同步修改完善规范运作指引，明确操作性要求。

对于连续多年不分红或分红比例偏低的公司，在前期强制信息披露、限制控股股东减持等措施的基础上，进一步加强约

2024年3月 证监会发布“两强两严”新政

束，综合其他指标，对一些不分红的公司实施ST风险警示，向投资者充分提示风险。还将推动有条件的公司一年多次分红。并且全国两会后有不少上市公司公告表示将加大现金分红比例，重视投资者回报。

2024年11月 上市公司监管指引第10号—市值管理

鼓励董事会根据公司发展阶段和经营情况，制定并披露中长期分红规划，增加分红频次，优化分红节奏，合理提高分红率，增强投资者获得感。

2024年12月

关于改进和加强中共企业控股上市公司市值管理工作的若干意见

中共企业要引导和推动控股上市公司牢固树立投资者回报意识，增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优