投资决策原理考点.ppt

若NPV大于零，则现值指数必然大于1，内部收益率必然大于设定折现率。（）内含报酬率是使项目的获利指数等于1的折现率。（?）能使投资项目的净现值等于零时的折现率是项目的内含报酬率，净现值等于0时获利指数等于1。（）下列长期投资决策评价指标中，需要以已知的行业基准折现率作为计算依据的包括（）A.净现值B.现值指数C.内含报酬率D.投资回收期某企业拟投资320000元购置一台设备，可使用10年，期满后有残值20000元。使用该设备可使该厂每年增加收入250000元，每年除折旧以外的付现营运成本将增加178000元。假定折旧采用直线法，贴现率为12%，所得税率为35%。分别计算该投资项目的净现值和內部收益率，并对该投资项目进行是否可行作出决策。第七章??????投资决策原理

第一节长期投资概述企业投资的概念企业投资的意义企业投资的分类企业投资管理的基本原则（考点2）01认真进行市场调查，及时捕捉投资机会02建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析03及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应04认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险05企业投资过程分析投资项目的决策投资项目的事后审计与评价投资项目的实施与监控第二节投资现金流量的分析1现金流量2企业投资决策中的现金流量是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量。3现金流量的构成4投资决策中的现金流量，一般由以下三个部分构成：5初始现金流量。初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，61一般包括如下的几个部分：2固定资产上的投资。包括固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等。3流动资产上的投资。包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产上的投资。4其他投资费用。指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等。5原有固定资产的变价收入。这主要是指固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入。营业现金流量。01营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。这种现金流量一般以年为单位进行计算。02现金流入一般是指营业现金收入。03现金流出是指营业现金支出和交纳的税金。0412543终结现金流量。终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量，主要包括：固定资产的残值收入或变价收入。原有垫支在各种流动资产上的资金的收回。停止使用的土地的变价收入等。12345金流量的计算（重点考点2）01营业现金流量(NCF)=销售收入-付现成本-所得税02NCF=税后净利+折旧03（2008年考多选和计算）04某投资方案年营业收入240万元，年付现成本170万元，其中折旧70万元，所得税率40%，则该方案年营业现净流量为（）。A.70万元B.112万元C.140万元D.84万元321第三节折现现金流量方法215折现现金流量指标是指考虑了资金时间价值的指标。这类指标主要有：净现值净现值=未来收入的总现值-初始投资4计算公式3概念6计算过程确定各年的现金净流量和投资额01用既定的折现率将各年的现金净流量和投资额折为现值；02将未来各年现金净流量的总现值减去投资的总现值，计算出净现值。03净现值的计算按以下步骤进行：各年的现金净流量不等时，要先分别折现，再加总计算净现值。2各年的现金净流量相等时，可用年金现值系数进行折现。1净现值的计算具体可分为：净现值法的决策规则是：在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值为正者则采纳，净现值为负者不采纳；在有多个备选方案的互斥选择决策中，应该用净现值是正值中的最大者。净现值法的优缺点。01净现值法的优点是：此法考虑了货币的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，是一种较好的方法。02净现值法的缺点是：净现值法并不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少。03净现值是指未来报酬的总现值和原始投资总现值之差别，如果净现值大于零，说明投资方案可行。（）某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资30000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收为15000元，每年经营成本为5000元。乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元，5年中