银行业投资观察：无风险利率下行，回撤幅度有限-250106-广发证券-28页.pdfVIP

[Table_Page]跟踪分析|银行

证券研究报告

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银行投资观行业评级买入

前次评级买入

无风险利率下行，回撤幅度有限报告日期2025-01-06

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核心观点：

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相对市场表现

本期观察区间：2024/12/30-2025/1/3。本文数据来源于Wind数据。

板块表现方面：本期Wind全A下跌7.0%，银行板块整体（中信一级40%

31%

行业）下跌2.75%，排在所有行业第3位，跑赢万得全A。国有大行、

22%

股份行、城商行、农商行变动幅度分别为-3.01%、-2.39%、-2.65%、14%

-4.27%。恒生综合指数下跌1.8%，H股银行跌幅2.8%，跑输恒生综5%

-4%

合指数，跑输A股银行。绝对估值方面，本期末银行板块必威体育精装版市盈率01/2403/2405/2408/2410/2401/25

银行沪深300

（TTM）6.21X，必威体育精装版市净率0.64X。相对估值方面，必威体育精装版相对市盈率

（TTM）为0.22，必威体育精装版相对市净率为0.31，均处在历史平均水平。

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个股表现方面：A股银行普遍下跌，表现较好为江苏银行下跌1.13%、分析师：倪军

宁波银行下跌1.37%、招商银行下跌1.73%，跌幅较大为郑州银行下SAC执证号：S0260518020004

跌7.87%、兰州银行下跌6.72%、紫金银行下跌6.53%。H股银行涨021

幅前三为渤海银行上涨5.75%、广州农商银行上涨3.85%、民生银行nijun@

上涨1.50%，跌幅前三为郑州银行下跌4.90%、建设银行下跌3.63%、分析师：许洁

招商银行下跌3.28%。