房地产行业上市REITs3Q2024综述：主要财务数据回落，部分板块投资价值较高-海通证券.docx

目 录

我国上市REITs的基本情况 5

3Q2024的REITs财务情况分析 7

当季和累计营业收入、净利润、净利率情况 7

当季和累计经营性现金流、派息率情况 8

我国上市REITs的涨跌幅和估值情况 9

上市REITs板块的投资价值分析 11

风险提示 11

图目录

图1 基于基础资产类型划分的不同REITs数量占比 5

图2 基于基础资产类型划分的不同REITs规模占比 5

图3 部分REITs营业收入当季值及同比增速 8

图4 部分REITs营业收入累计值及同比增速 8

图5 部分REITs净利润当季值及同比增速 8

图6 部分REITs净利润累计值及同比增速 8

图7 部分REITs当季净利率及同比变动 8

图8 部分REITs累计净利率及同比变动 8

图9 部分REITs当季经营活动现金流量净额及同比增速 9

图10 部分REITs累计经营活动现金流量净额及同比增速 9

图11 部分REITs年化派息率及同比变动 9

图12 部分REITs派息率TTM及同比变动 9

图13 部分上市REITs的平均贴水率的变动 9

图14 部分上市REITs的区间涨跌幅情况 10

图15 部分上市REITs的估值情况 10

图16 部分上市REITs的股息率和派息率情况 11

表目录

表1 截至2024年12月31日的上市REITs的概况 5

表2 截至2024年12月31日的部分上市REITs的情况 6

表3 截至2024年12月31日选取的24家上市REITs情况 7

表4 上市REITs板块净利润增速和P/FFO选择 11

我国上市REITs的基本情况

截至2024年12月31日，我国上市REITs合计59只，发行规模1630.71亿元。

表1截至2024年12月31日的上市REITs的概况

类型

发行个数（只）

发行规模（亿元）

交通基础设施

13

687.71

园区基础设施

16

259.26

消费基础设施

7

198.13

能源基础设施

7

188.95

仓储物流

7

153.63

保障性租赁住房

6

94.19

生态环保

2

31.88

水利设施

1

16.97

合计

59

1630.71

资料来源：、

截止2024年12月31日，根据上市REITs类型划分，我国园区基础设施REITs、交通基础设施REITs、消费基础设施REITs、能源基础设施REITs、仓储物流REITs、保障性租赁住房REITs、生态环保REITs、水利设施REITs的数量占比分别为27%、22%、12%、12%、12%、10%、3%、2%；而我国交通基础设施REITs、园区基础设施REITs、消费基础设施REITs、能源基础设施REITs、仓储物流REITs、保障性租赁住房REITs、生态环保REITs、水利设施REITs的发行规模占比分别为42%、16%、12%、12%、9%、6%、2%、1%。

图1基于基础资产类型划分的不同REITs数量占比 图2基于基础资产类型划分的不同REITs规模占比

保障性租赁

住房

生态环保

水利设施

保障性租赁

住房

生态环保

水利设施

1%

10%

仓储物流

12%

3%

2%

园区基础设

施

27%

仓储物流

9%

能源基础设施12%

6% 2%

交通基础设施42%

能源基础设施12%

消费基础设施12%

交通基础设施

22%

消费基础设施

12%

园区基础设施

16%

资料来源：、 资料来源：、

表2截至2024年12月31日的部分上市REITs的情况

序号

代码

资产类型

发行规模(亿

元)

证券简称

募集份额(万

份)

发行价格

(元)

询价时间

资产支持证券名称

1

508099.SH

园区基础设施

28.80

建信中关村产业园REIT

90000

3.20

2021-11-19

建信中关村产业园资产支持专项计划

2

508027.SH

园区基础设施

34.92

东吴苏州工业园区产业园REIT

90000

3.88

2021-05-24

东吴-苏州国际科技园五期资产支持专项计划,东吴-苏州新建元2.5产业园资产支持专项计划

3

180101.SZ

园区基础设施

20.79

博时招商蛇口产业园REIT

90000

2.31

2021-05-24

招