通信行业CienaFY24Q4业绩点评及业绩说明会纪要：在手订单饱满，预计2025年收入恢复增长.docx

目 录

TOC\o1-2\h\z\u一、Ciena2024财年第四季度经营情况 3

二、营收划分 4

（一）按行业划分 4

（二）按区域划分 4

三、FY2025公司业绩指引 5

四、电话会议内容翻译 5

（一）陈述环节 5

（二）Q＆A环节 7

五、风险提示 11

一、Ciena2024财年第四季度经营情况

FY24Q4公司营收同比略有下降。FY24Q4公司实现营收11.24亿美元，同比下降0.48%，环比高于上一季度；实现净利润3702.8万美元，同比-59%。2024财年收入为40亿美元，

同比-9%；实现净利润8395.6万美元，同比-67%。图表1 Ciena公司FY24Q3业绩情况（千美元）

资料来源：公司官网

二、营收划分

（一）按行业划分

公司网络平台与全球服务业务收入有所下滑，软件服务业务收入略有提升。FY24Q4公司网络平台业务总收入8.59亿美元，同比-2%；全球服务业务1.42亿美元，同比-5.6%；Platform软件和服务业务以及BluePlanetAutomation软件和服务业务分别收入1.0亿美元和0.235亿美元，相较于FY23Q4均有所提升。

图表2 公司销售收入按行业分类（百万美元）

资料来源：公司官网

（二）按区域划分

公司美国区域营收占比有提升。FY24Q4公司美国/欧洲，中东和非洲/亚太/营收分别8.52/1.50/1.21亿美元，在当季营收占比分别为75.8%/13.4%/10.8%。整体来看，公司美国区域营收占比有所提升，亚太地区营收有所下降，欧洲、中东和非洲区域略有下降。

图表3 公司销售收入按区域分类（百万美元）

资料来源：公司官网

三、FY2025公司业绩指引

2025财年公司预计收入将增长8%-11%。全年毛利率预计将在42%至44%之间，第一季度毛利率低于40%，预计到2025财年结束时，毛利率将接近40%。这一预期反映了公司产品组合在年初更倾向于线缆系统，而在年底时将更加平衡。公司预计调整后的运营费用在2025财年将平均每季度达到3.5亿至3.6亿美元。他们预计调整后的季度运营费用将在上半年开始时略低，然后全年逐步增加以达到该年的平均水平。此外，公司将根据最近授权的计划回购约3.3亿美元的股票。

四、电话会议内容翻译

（一）陈述环节

【财务情况】我们报告了强劲的第四季度财务业绩，实现收入11.2亿美元。值得注意的是，在本季度订单再次超过收入。在整个2024财年下半年，订单与发货比都超过了1，并且在这一期间我们的积压订单增加了约1.5亿美元，这已经是连续第二个季度实现订单与发货比大于1。这导致了年底的积压订单为21亿美元。我们今年第一季度的订单情况非常强劲。第四季度调整后的毛利率为41.6%。其中包括3,900万美元的存货减值准备金，即所谓的EO费用。这个数字高于通常的季度EO费用，并且这超出的部分导致了第四季度调整后毛利率约2个百分点的下降。该费用是多种因素共同作用的结果。首先，预测产品组合的变化现在反映了云相关业务的更大比例。其次，我们供应链转型计划包括新系统和流程已经使我们在整个供应链中的库存位置有了更好的可见性。最后，由于供应链干扰，我们的交货期延长了，并且这影响到了我们匹配需求与供应的能力。第四季度调整后的运营费用为3.55亿美元。在第四季度的盈利能力指标方面，我们实现了10%的调整后营业利润率，调整后的净利润为7900万美元，调整后的每股收益（EPS）为0.54美元。此外，本季度我们产生了3.49亿美元的运营现金流。自由现金流为2.66亿美元，季度调整后的EBITDA（息税折旧摊销前利润）为1.37亿美元。在第四季度，我们回购了大约210万股，耗资1.32亿美元，完成了我们在2021年获得董事会授权的10亿美元股票回购计划。

【业绩情况】就全年业绩而言，年收入为40亿美元；调整后的毛利率为43.6％，调整后运营费用总计1.3亿美元。全年的盈利能力方面，调整后的营业利润率是9.7％，调整后

的净利润为2.66亿美元，并且调整后的每股收益为1.82美元。在2024财年，自由现金

流为3.78亿美元，调整后的EBITDA为4.81亿美元。我们在年底时拥有大约13.3亿美

元的现金和投资。年底的库存为8.2亿美元，比上个季度减少了近1.2亿美元，并且大致符合我们在年初的预期。

【客户情况】此外，在第四季度和全年的客户中，有两个分别贡献总收入10％份额的大客户