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国际典型托管机构发展案例及启示综述

目录

国际典型托管机构发展案例及启示综述1

（-）大型服务商案例与特点1

1.局盛1

2.摩根士丹利2

3.纽约梅隆银行2

（二）大型服务商的发展启示3

1.以托管业务为基础，为众多金融创新供可能3

2.深厚底蕴奠定极强综合服务优势3

3.重视金融科技的前瞻性布局和投入3

4.数据资产具备战略价值3

（）精品型服务商案例与特点3

1.InteractiveBrokers4

2.WedbushSecurities4

3.ConceptCapital4

4.LinearInvestment5

（四）精品型服务商的发展启示5

1.构筑特色品牌，开展差异化竞争5

2.采取利基战略5

3.善于整合资源，借他人之长5

4.前瞻性布局构筑独特优势

（-）大型服务商案例与特点

1.高盛

作为美国顶级投行代表，高盛从一开始的票据交易商成长为世界领先的投资银行，

一直是同业研究借鉴的范本。

机构客户服务业务是高盛特色最鲜明的板块，也是贡献收入最多的部门。高盛的机

构客户服务业务板块分为股权业务和FICC两大类。股权业务包含轻资产的经纪业务，以

及重资产的股票及衍生品做市、融资融券业务和供交易支持、托管、清算等“一站式”

综合金融服务的PB业务；FICC业务囊括了所有非股权类业务，例如利率、汇率、信用、

大宗商品等的交易和做市。利息、价差等是机构业务的主要的收入形式，也有少量交易

费用和管理费。

托管业务是投资银行机构业务的基础功能之一，保留托管功能为20世纪70年代以后

投资银行的一系列金融创新供了条件。在PB业务概念出后不久以高盛、摩根士丹

利为代表的大型投资银行即迅速整合资源发展PB业务。以托管功能为基础积极开展金融

创新、在PB业务领域具备先入优势是高盛至今仍保持PB业务龙头地位的重要原因。

2.摩根士丹利

摩根士丹利是出身摩根财团的国际顶尖投行，金融危机前摩根士丹利的核心业务为

以交易业务为主的机构证券，摩根士丹利凭借摩根财团的人脉及资源优势，成立初期即

牢牢掌握住大客户资源，包括纽约中央铁路公司、美国电话电报公司、通用汽车公司、

杜邦公司、美国钢铁公司、加拿大政府等在内的大型机构早期即是摩根士丹利的紧密客

户。

公司自成立初期起在客户方面的资源优势为其业务的稳定性和高盈利性奠定了基础。

反过来，长期的丰富的机构业务实践也成为摩根士丹利进一步完善机构综合服务体系的

内生动力，直接影响到公司后续的多元化布局和全球布局，丰富的机构服务能力为其各

子业务的全球领先地位和口碑奠定坚实基础。

作为首批进入PB业务领域的顶尖投行，摩根士丹利的PB业务市占率仅次于高盛。

PB业务是摩根士丹利股权类做市业务的重要组成部分。2009年起，公司开始大力发展主

经纪商业务增量客户，公司优质的机构客户基础也帮助公司获得领先的股权产品交易市

占率。可以说，公司在全球PB业务的领先地位，与其凭借客户资源优势和业务能力在历

史浪潮中逐步形成的深厚机构业务底蕴密不可分。

3.纽约梅隆银行

纽约梅隆银行是全球领先的资产管理和证券服务机构。随着基金管理行业运营服务

外包趋势的加剧，数据聚合和增值服务成为行业焦点。机构投资者或资产管理公司通常

会设置三个环节：前台、中台和后台。前台主要面向客户，包括客户服务、销售和咨询

服务。中台主要负责公司战略、风险管理、损益核算以及叮支持。后台供分析、技术和

行政支持服务，包括操作风险控制、结算、依据投资条款清单实施交割、收集和转移交

易认证、清算所登记和托管服务。“大数据〃的出现使得整合前台、中台和后台的机会

显现。

2019年纽约梅隆银行与贝莱德集团(BlackRock)宣布达成战略联盟，为共同客户

供近乎实时的交易生命周期信息以及更精确的日内净现金头寸预测，以高前台决策能

力，从而为前台运营、技术支持和运营团队带来明显而直接的利益；开展异常监测，为

核心