股票价格波动性的影响因素分析 .pdf

瞄湍濒向因时析

【摘要】现如今，金融市场发展迅速，股票价格也随之出现变动。股票价格

的变动对消费、投资等方面都会造成一定的影响，要保障经济的稳定、健康发展，

就要掌握股票价格波动性的影响因素及其运行的内在规律，本文就此进行了相关

的分析和探索。

【关键词】股票价格;波动性;影响因素

对于股票市场来说，股票价格波动是一常态，股票价格的波动可以使市场

更加活跃，流动性也会随之提升。但如果股票价格经常大幅度的巽常波动，则会

造成市场价格机制扭曲，进而影响股票市场效率，市场优化资源配置的功能则难

以发挥。总体来看，我国股票市场发展的起步较晚，虽然已经有了几十年的发展

历史，但仍处在发展的初级阶段，股票价格波动的影响较大，会带来较高的风险。

对于国家的宏观经济来说，股市的运行态势可以看成是一幅“缩略图”，宏观经济

变量如果发生变动，证券市场也会随之变动，所以研究和探索股票价格波动性的

影响因素具有重要意义。

一、股票价格波动的特点

（一）波动幅度较大

从股价指数的角度看，如果当前股价指数跌点超过100,则市场就会出现明

显的震荡行情。在股票市场发展的初期，1998年8月时，中国股市出现了较大

的震动，深证成分指数在一天之内暴跌220点。2020年7月以来，A股市场波

动加大，货币ETF规模也随之出现明显变化。受到资金追捧的影响，货币ETF

出现持续溢价交易的情况。例如，华宝添益在7月24日基金场内收盘价为

100.026元，连续13个交易日收于100元份额净值以上。上周盘中也普遍为这

情况，交易状态为溢价状态。不论是在发展初期，还是到现在，股市股价的波

动幅度依旧很大。

（二）股价指数和成交量波动正相关

在分析股市波动的情况时，要掌握成交量，这是一项很重要的指标，纵观深

沪股市，股票指数波峰往往和成交量的波峰相同，股价指数波谷也与成交量波谷

相同。可见，二者之间呈现出正相关的特性。通常，成熟的市场成交量也会相对

稳定，随着市场规模的加大，股票价格指数可以体现市场周期变化情况。中国股

市不仅可以利用股价指数来了解市场变化情况，还需要利用各辅助指标，包括

市盈率等等，这样才能更准确的了解市场变化情况。

（三）政策影响较大

中国股市主要由政府引导和推动，许多波动都与政府政策有关，政策具有较

强的调控作用。所以，在股票价格波动性分析的过程中，也要对政策原因加以考

虑。政府应该利用法律和经济两手段来调控市场，采用政策干预的方式，使股

票市场可以合理发展，也因此市场的政策性特征比较强。在股价走势中可以体现

出政策出台的效果，也能体现政策的强度和作用，受到政策变化的影响，股票价

格也会随之波动变化。

（四）投机性特征明显

投机行为并不是完全不可以存在，但需要合理的把控，在适量的范围内对股

票的流动有促进作用，但如果超出范围，则会危害整个行业。我国股市中的短期

投资者较多，以“快进快出”的投资模式为主，大量的进行抛引，导致股票价格出

现明显的涨跌变化。中国证券市场已经建立多年,投机性依旧没有消除。近几年，

证券市场积极进行机构投资者的引入，倡导理性和价值投资，但投机性的影响并

没有完全消除。

二、股票价格波动的影响因素

（一）宏观经济因素

宏观经济因素对公司的运营、盈利等会造成一定的影响，进而对股票是否可

以获利、资本是否可以增值等方面造成影响，甚至会对股票内在价值产生影响。

经济因素具体包括以下几个方面：第一，经济景气。其具有周期循环的特点，经

济不会一直扩张，也不会一直紧缩，而是两情况交替出现。通常，股票市场价

格和经济景气之间存在正比关系，股票价格的波动往往比经济景气变化更明显一

些。在经济收缩、复苏、繁荣、衰退这个变化周期中，股市也会呈现出周期变化

的特点。如果经济繁荣，公司未来收益能力会明显提升，所以购股数量会增加，

价格自然上涨。反之，则价格会下降。在经济景象交替的过程中，则会出现股票

价格波动的情况;第二，通货变动，即通货膨胀和紧缩两情况。通货膨胀带来

的影响比较复杂，会导致居民出现资产保值的心理，进而提升股票购买率，导致

股价上升。通货紧缩则正好与之相反;第三，国际贸易收支和国际金融市场。由