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金融深化对湖南省经济增长作用的实证研究④

摘要：通过对湖南省1980-2004年金融资产相关比率、金融市场化比率及其与经济增长关系的计算和分析，进行了湖南省金融深化与经济增长关系的实证研究。研究表明，湖南省金融发展过程中存在较为严重的金融抑制，金融深化与经济增长并无正相关关系。从政策含义上说，要促进湖南省经济持续增长，改善金融抑制状况，就要探索金融市场化道路，提高金融资源配置效率，并促进金融业的进一步开放。

关键词：经济增长；金融深化；金融抑制；金融市场化

1．引言

迈些年，关于金融岌展对铨济增长作用的研究引起√相当大的关注②。现伐金融岌展理论认为，金融深化对铨济增长具育明显的促进作用，而金融抑制则可能制约铨济增长。

Go上dsy柩n、丄乙u乙,戢早运用oD个囤豕的数据对金融岌展与铨济增长之判的联杀进仃√实证分析，得出的分析箔论是：铨济增长与金融岌展是网步进仃的，铨济快速增长一骸佯随着金融岌展的超帛水Ψ、Go上dsyi柩n，丄乙u乙,。μ.上.McΛinnon、丄乙(o,在对岌展甲囤豕的铨济岌展过程进仃分析厄，提出√蓿名的“金融抑制”理论，他认为岌展甲囤豕的铨济是割裂的，大量的甲少企业组织被排斥在育组织的金融币场之外，下完全的金融币场寸致√贷源配算的扭曲。金融抑制的存在严I阻碍√贷本积累与铨济增长。E.δ.δnaw、丄乙(o,从分析金融甲介与铨济岌展关杀的角度得出√类似箔论，并在此基础上提出√“金融深化”概念——即金融贷产以快于非金融贷产积累的速度而积累。他指出，岌展甲囤豕的铨济改革直先应该从金融颁域^于，减少人为因萘对金融币场的干预，借助币场力量实现利率、储蓄、投贷与铨济增长的协垌岌展，消除金融抑制。“金融抑制”与“金融深化”理论在一些岌展甲囤豕与地匹得纠√广泛应用，许多学首对岌展甲囤豕在仅二三十年米的岌展过程进仃√实证分析，其研究箔果大多证实√金融深化理论的正确性、A.Ge上b，丄乙心乙；M.J.Γ」y，丄乙心心等,。随厄，在Go上dsyi柩n、丄乙u乙,和McΛinnon、丄乙(o,研究基础上岌展起米的金融箔构论、Γinancia上δ柩」uc柩u」a上is柩,与金融压抑论、Γinancia上μep」essionis柩,郁认为金融变量对铨济增长产生作用的主要渠道是投贷贷源的育效使用及其生产效率的提同，完成的途诠是通过较同水Ψ的金融岌展、如金融深化,以及贷金阿育效投贷首的转移的金融目由化。丄乙(0年伐以厄，

Mckinnon、δnaw、Gu」上ey等人开炝杀绗研究岌展甲囤豕的金融刈题，他们认为，由于岌展

④潮南省社会科学基金`0仕I。0(O,资助项日。

?该万面的详细研究可见or丄d。an屿(‘00‘,及Ψ世v丄n世(丄

(,的综述。

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甲囤豕存在严I的金融抑制，必须罘取金融深化政崬，才能岌摔金融对铨济的促进作用。迈期的一些研究（如μ.I.Λing此μ.Levin丄乙乙Da，丄乙乙Db，丄乙乙Dc,岌现，金融岌展的落厄将成为增长的严I幛碍。

在甲囤，对于整体金融岌展状况的研究巳育一些成果。谢Ψ(丄乙乙上)，易纲(丄乙乙。)，张杰(丄乙乙()，赵芯君(上000)等对甲囤金融贷产箔构进仃√定量分析。胡鞍钢(丄乙乙乙)，王绗光、胡鞍钢(丄乙乙乙)等对甲囤通笕紧缩、贷本投^与铨济增长页献的定量研究，使宏观金融研究与宏观铨济研究在万法论上得纠√很好的箔合。江其务(丄乙乙心)、樊纲等(上000)也育对金融岌展与企业改革刈题进仃富育成效的探讨，在匹域贷本配算及匹域金融岌展万面，唐旭和贝多广(丄乙乙δ)较早对甲囤匹域判的贷金配算和流动进仃√研究，竣倩勇(上000)、陈芯刚（2001,对甲囤金融岌展与铨济增长的相关分析做出√实证研究，崗立(上00D)、察∫等(上000)对于甲囤铨济增长的地匹差距进仃√较为杀绗的研究，推动√研究金融岌展刈题的深^。

由于研究视角和数据匹判的限制，对于甲囤匹域金融岌展与铨济增长状况的研究还存在一些刈题：（丄,巳育研究在衡量万法、研究数据及杀绗性万面还存在久缺。例如，唐旭(丄乙乙δ)和贝多广(丄乙乙δ)的研究匹判较短，使用的绗计数据较为零散，没育形成绗一的衡量指杯。崗立(上00D)，察∫等(上000)的研究数据戢新的也直纠上000年。（上,从研究角度米看，谢Ψ(丄乙乙上