传媒互联网产业行业研究：OpenAI发布新年目标，关注有基本面支撑的内容及出版板块机会.docx

内容目录

一、本周观点 3

行业观点 3

重点公司近一周事件跟踪 3

二、行业政策及新闻动态 4

政策更新 4

行业新闻 4

行业投融资情况 5

三、周度数据跟踪 5

电影：电影票房周度数据跟踪 5

电视剧：电视剧热度指数排行榜周度跟踪 6

综艺：综艺热度指数排行榜周度跟踪 7

四、重点公司估值表更新 7

五、风险提示 8

图表目录

图表1：12月28日-1月3日电影票房及占比周度数据跟踪 5

图表2：12月28日-1月3日周度电影平均票价及排片占比数据跟踪 6

图表3：本周（12.30-1.5）连续剧正片播放量排行榜 6

图表4：上周（12.23-12.29）连续剧正片播放量排行榜 6

图表5：本周（12.30-1.5）综艺正片播放市占率排行榜 7

图表6：上周（12.23-12.29）综艺正片播放市占率排行榜 7

图表7：重点公司估值表 8

一、本周观点

行业观点

传媒：近期板块持续回调，关注有基本面支撑的内容板块、税收优惠政策延续、防御属性较强的出版板块，以及成长性较强的AI主线。

1）游戏：关注基本面支撑+估值较低的标的。近期游戏板块陆续回调，市值150亿以上的游戏标的，25年净利润对应PE基本均低于15X，低于估值中枢；同时Q4起A股游戏公司产品周期启动，吉比特代理的《封神幻想世界》、《异象回声》、《王都创世录》及自研《问剑长生》均已上线，完美世界《诛仙世界端游》，神州泰岳的代号DL（StellarSanctuary）已在北美等地区首发上线，巨人网络的《原始征途》正式版将于1月10日上线，恺英网络的《盗墓笔记：启程》等游戏产品在积极推进中。当前时点，建议关注估值较低、25年基本面强势的游戏标的，个股：【巨人网络】【神州泰岳】【恺英网络】【完美世界】。

2）影视：25年春节档影片供给优质，票房表现有望迎来拐点，关注院线板块机会。元旦假期需求、供给催化下，本周票房环比上周改善，展望后续，目前已有6部影片定档25年春节档，包括《蛟龙行动》《唐探1900》《哪吒2》《封神第二部》《射雕英雄传：侠之大者》《熊出没重启未来》，尚未定档的包括《无名之辈2》等，继续看好票房边际向上的趋势。关注院线龙头、影片背后制片方及春节档定档情况，个股：【万达电影】【博纳影业】【横店影视】【光线传媒】。

3）出版：税收优惠政策延续后，相关公司的归母净利润有望上修。目前出版板块25年净利润（一致预期尚未考虑税率调整的影响）对应PE大概10-16X，部分公司估值较低，且股息率在4-5?，防御属性较强，也有补涨空间，同时多家出版标的于AI、教育有布局，有望受AI产业发展、应用落的的催化。个股：【南方传媒】【中原传媒】。此外，【芒果超媒】也受益于该政策。

4）AI主线：AI模型、工具持续迭代中，看好25年AI应用加速落地。近期OpenAI发布25年目标，可灵AI、智谱、Pixverse等分别发布迭代、新模型，我们看好“Chat”类产品及基于算法的应用/工具，重点关注AI陪伴、AI玩具、AI工具方向变化及相关标的，同时关注AI生成视频的进展。相关标的：【汤姆猫】汤姆猫AI机器人12月21日正式发售，【奥飞娱乐】旗下拥有喜羊羊与灰太狼等国民级IP，近期“喜羊羊”AI毛绒产品发售，公司于24年四季度新品发布会公布必威体育精装版以AI为核心的智能新品系列，涉及三大品类：AI毛绒、益智教育、桌面机器人；【恺英网络】投资AI情感陪伴应用《EVE》的研发公司—自然选择；【汇量科技】【易点天下】【蓝色光标】【因赛集团】【天娱数科】【视觉中国】【华策影视】等。

5）并购重组：中国证券监督管理委员会于24年9月发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，主要包括支持上市公司向新质生产力方向转型升级、鼓励上市公司加强产业整合、提高监管包容度、提升重组市场交易效率、提升中介机构服务水平、依法加强监管六大方面内容，旨在进一步激发并购重组市场活力，支持经济转型升级和高质量发展。关注传媒板块相关标的。

重点公司近一周事件跟踪A股：

【分众传媒】

①据12月31日公司回复投资者问答，公司长期看好下沉市场的广告潜力，并持续加强在该领域的优质资源布局。过去一年，公司在下沉市场的媒体网络的整体点位数量和质量均有所提升，进一步提升了广告覆盖面和媒体影响力。未来我们将继续积极挖掘下沉市场的更多增长机会。

【芒果超媒】近期无重大事件/新闻发生。

【恺英网络】

①12月31日，据公司微信公众号，恺英网络与盛趣游戏联合发行的《龙之谷世界》将于