地方债：机构抢配长期地方债.docx

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u一级市场发行情况 5

净融资：发行量减少，净融资减少 5

发行期限：长期发行占比有所下降 5

化债相关地方债：等待发行 5

发行利差：12月有所收窄 6

募集资金投向：基础设施为主 7

发行计划：2025年一季度已披露合计6384亿元 8

二级市场情况 9

二级利差：10Y及以上地方债有所收窄 9

成交情况：宁夏、湖北、江苏换手率较高 10

图表目录

图表1：地方债净融资情况 5

图表2：各类型地方债发行情况 5

图表3：地方债发行期限情况 5

图表4：地方债发行期限情况 6

图表5：特殊专项债发行情况 6

图表6：各地区特殊专项债发行情况 6

图表7：各期限地方债发行利差（BP） 7

图表8：2024年12月各地区各期限地方债发行利差（BP） 7

图表9：2024年专项债募集资金投向分布 8

图表10：2024年各月新增专项债募集资金投向占比 8

图表11：2025年一季度地方债发行计划 8

图表12：各期限地方债二级利差情况 9

图表13：各类型区域地方债估值和二级市场情况 9

图表14：各区域地方债二级利差情况 10

图表15：地方债周度成交量和换手率 10

图表16：本周各地区成交量和换手率 11

一级市场发行情况

净融资：发行量减少，净融资减少

本周地方债共发行0亿元，净融资有所减少。本周地方债发行量为0亿元，偿还量为17亿元，净融资为-17亿元。

图表1：地方债净融资情况 图表2：各类型地方债发行情况

地方债发行量 地方债偿还量

亿元

10000

8000

6000

4000

2000

0

-2000

-4000

地方债净融资量（右轴）

亿元

10000

8000

6000

4000

2000

0

-2000

新增一般债 新增专项债 再融资一般债 再融资专项债

亿元

10000

9000

8000

7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

0

2024/1/7 2024/4/14 2024/7/21 2024/10/27

2024/1/7 2024/4/7 2024/7/72024/10/6 2025/1/5

资料来源：， 资料来源：，

发行期限：长期发行占比有所下降

12月20Y和30Y地方债发行占比最高（27%），10Y及以上发行占比为84%，较上月有所下降。7Y、10Y、15Y、20Y和30Y地方债发行占比分别为8%、12%、17%、27%和27%，其中10Y地方债发行占比下降较多，环比下降14个百分

点。

图表3：地方债发行期限情况

1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 10Y 15Y 20Y 30Y

亿元

10000

9000

8000

7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

0

2024/1/7 2024/4/21 2024/8/4 2024/11/17

资料来源：，

化债相关地方债：等待发行

本周特殊再融资债共发行0亿元。截止本周末，2024年全国共发行25018亿元

特殊再融资债，其中“偿还存量债务”用途合计5018亿元，“置换存量隐性债务”

用途合计20000亿元。

图表4：地方债发行期限情况

2023:偿还存量债务 2024:偿还存量债务 2024:置换隐债专项债亿元

4500

4000

3500

3000

2500

2000

1500

1000

500

0

贵江天湖云安内河四重山辽湖吉广浙福江黑陕甘河山新宁宁北大海青上广青西厦深新州苏津南南徽蒙南川庆东宁北林西江建西龙西肃北西疆波夏京连南海海东岛藏门圳疆

古 江 兵

团

资料来源：，企业预警通，DM，

本周特殊专项债共发行0亿元。截止本周末，2024年特殊专项债共发行8778亿元，其中发行规模前三的地区分别为江苏（800亿元）、新疆（669亿元）和四川

（615亿元）。截止本周末，2023年与2024年合计发行11879亿元，发行前三的地区分别为江苏（1151亿元）、新疆（947亿元）和湖北（919亿元）。

图表5：特殊专项债发行情况 图表6：各地区特殊专项债发行情况

亿元

1600

1400

1200

1000

800

600

400

特殊专项债发行规模

亿元

1400

1200

1000

800

600

400

200

0

2023 2024

200

0

江新湖天湖四河陕山西贵安广江重黑河浙福甘吉云山辽内宁海青厦大宁青苏疆北津南川南西东藏州徽西西