商业银行业2025年市场前景及投资研究报告-培训课件.pdf

行业研究报告

商业银行2024年信用回顾与2025年展望

摘要：2024年，我国经济总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，央行

坚持支持性的货币政策，金融总量合理增长。社会融资规模及人民币贷款增速同

比下降，商业银行总资产增速于三季度末回升，但整体低于上年同期水平。商业

银行储备资产、银行间同业业务及非银同业投资的资产份额均有所收缩，对政府

债券及企业融资的支持力度持续加大，对住户部门债权占比受需求不振影响继续

下降。存款利率定价更为规范，商业银行两轮下调挂牌利率，年内存款增速有所

放缓。四季度随着一揽子增量政策的实施以及政府债券发行加速，商业银行的资

金需求扩大，主动融资节奏加快。受益于债券牛市及存款利率下调、定价行为规

范，银行存款向理财产品加速分流，理财市场持续恢复，个人养老金业务的推行

也将进一步为理财市场带来发展机会。

商业银行贷款增速整体放缓，国有大行债券投资增幅扩大主要来自于政府债

券的拉动，中小型银行债券投资增速下滑系受信用债供给缩量等因素的影响。居

民短期消费贷款再现负增长，住房按揭贷款同比继续下降，但在金融支持消费品

以旧换新政策支持下，中长期消费贷款增速缓慢回升。经营性贷款增速下降，前

三季度制造业中长期贷款增幅继续领先于总体水平，但同比显著收窄，基础设施

业中长期贷款同比亦少增。商业银行的普惠信贷服务机制不断完善，普惠小微贷

款占比持续攀升，其中国有大行的贡献进一步提高。

商业银行加大贷款核销力度，不良类贷款增速放缓，不良贷款率持续下降，

但关注类贷款增速及占比上行，信贷资产质量仍存在下迁压力。金融资产风险分

类新规实施后，一些银行金融投资类资产的风险分类及拨备计提有待加强。各类

商业银行资产质量分化，农村商业银行资产质量表现仍较弱，外资银行及民营银

行不良贷款率上升趋势明显。行业整体拨备覆盖率有所回升，但民营银行及外资

银行拨备覆盖率降幅较大。

银行体系流动性合理充裕，市场利率总体下行。实体经济融资成本继续压降，

住房贷款利率降幅明显。商业银行净息差进一步收窄，资本利润率走低。资本新

规正式实施，商业银行资本充足率同比回升，但中小银行资本充足率相对偏低。

商业银行资本补充债券加速发行，净融资额同比回升；国有大行启动发行总损失

吸收能力非资本债券。支持中小银行发展专项债券发行进入尾声，需关注商业银

行经营收益、股权分红或增值等对未来债券分期还本的保障情况。

展望2025年，中央经济工作会议提出要实施更加积极的财政政策和适度宽松

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的货币政策。预计宏观杠杆率上行，利率仍处于下行通道，但可能受到汇率因素

制约。政府债券供给提速，商业银行对政府债券投资占比有望提高，同时置换部

分信用质量较弱的融资平台债务，而财政政策乘数效应将带动银行信贷增长。商

业银行将加大力度落实扩大内需战略，助力实施消费提振行动，高效服务“两重”

“两新”，继续支持中小微企业融资和房地产市场企稳。存贷款利率将继续下行，

融资平台债务置换也将使相应资产生息率下降，存款利率市场化、竞争规范化以

及到期重新定价等因素可缓解银行的付息压力。预计商业银行净息差小幅收窄，

信用成本相对平稳，盈利改善仍面临挑战。国有大行获得财政注资，仍将发挥金

融服务实体经济主力军作用。

一、行业总体运行情况

(一)资产规模及结构

2024年，我国经济总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，央行坚持支

持性的货币政策，金融总量合理增长。社会融资规模及人民币贷款增速同比下降，

商业银行总资产增速于三季度末回升，但整体低于上年同期水平。

2024年，我国经济呈现出结构优化升级的态势，但价格水平偏弱，微观主体

对经济的“体感”不佳。以高技术产业为代表的新质生产力快速增长，而传统增长

动能房地产业和基建投资表现较弱。虽然出口表现较好，在“两新”政策支持下的

耐用品消费和制造业投资表现良好，但碍于传统动能拖累不断加大、收入就业资

产缩水影响下居民消费不足、市场预期持续偏弱，我国经济增长压力较大，逆周

期调控政策自9月底开始显著加力。

根据国家统计局初步核算，2024年前三季度我国国内生产总值949745.7亿元，

同比增长4.8%，前三季度居民消费价格同比上涨0.3%。其中，一季度国内生产总

值同比增长5.3%，二季度同比增长4.7%，三季度同比增长4.6%。分产业看，第一

产业增加值57733.1亿元，比上年同期增长3.4%；第二产业增加值36