2025年借壳上市流程与案例.pdfVIP

操千曲尔后晓声，观千剑尔后识器。——刘勰

借壳上市流程与案例

概述

借壳上市是指一个非上市公司通过收购一个已经上市的公司，通过

该公司的股权交易，实现非上市公司的上市目标。这种方式相对于传

统的IPO方式更加快捷，成本也相对较低，因此在近年来逐渐成为一

种热门的融资和上市方式。本文将介绍借壳上市的基本流程，并结合

一些案例进行阐述。

借壳上市流程

借壳上市的流程主要包括申请与筛选、谈判与收购、审批与公告、

交易完成及后续。下面将详细介绍每个流程。

先天下之忧而忧，后天下之乐而乐。——范仲淹

1.申请与筛选

非上市公司首先需要找到一个适合借壳上市的上市公司作为目标。

通常情况下，目标公司的市值应该与非上市公司的估值相当，以达到

更好的契合度。非上市公司需要进行充分的尽职调查，了解目标公司

的财务状况、经营状况和股权结构等信息。

2.谈判与收购

在筛选出合适的目标公司后，非上市公司需要与目标公司进行谈判，

并最终达成购股协议。购股协议中主要包括购买股权的价格、股权转

让的时间表以及双方的权益保障等内容。

3.审批与公告

购股协议达成后，非上市公司需要按照相关法律法规的规定，向证

券监管机构进行申请，并提交相关的文件和资料，包括目标公司的审

穷则独善其身，达则兼善天下。——《孟子》

计报告、资产负债表、利润表等。监管机构会对申请进行审查，并根

据审查结果作出决定。

一旦获得监管机构的批准，非上市公司需要按照规定的程序对交易

进行公告，以便广大投资者了解交易的相关信息。

4.交易完成及后续

在交易完成后，非上市公司将获得目标公司的上市资格。此时，非

上市公司可以向投资者发行新股，筹集资金。同时，原上市公司的股

东将获得非上市公司的股权，成为非上市公司的股东。

借壳上市完成后，非上市公司需要履行上市公司的信息披露义务，

定期发布公司业绩报告、财务报告等信息。此外，非上市公司还需要

适应上市公司的治理机制和运作方式。

古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有坚忍不拔之志。——苏轼

借壳上市案例分析

案例一：小米借壳上市

小米是一家中国知名的科技公司，于2018年在香港交易所成功上

市。小米此前是一家非上市公司，为了实现上市目标，小米选择了借

壳上市的方式。

小米选择了一家名为华业通信的上市公司作为借壳对象。在借壳上

市过程中，小米支付了相当于目标公司市值的一定金额作为收购款项，

并同时向投资者发行了新的股份。

借壳上市后，小米顺利进入资本市场，实现了资金的筹集，并进一

步扩展了其业务范围。

博观而约取，厚积而薄发。——苏轼

案例二：瑞幸咖啡借壳上市

瑞幸咖啡是中国知名的咖啡连锁店品牌，于2019年在美国纳斯达

克交易所成功上市。与传统的IPO方式不同，瑞幸咖啡选择了借壳上

市的方式。

瑞幸咖啡选择了一家名为乐凯新材的上市公司作为借壳对象。在借

壳上市过程中，瑞幸咖啡向乐凯新材支付了一定金额作为收购款项，

并向投资者发行了新的股份。

瑞幸咖啡通过借壳上市的方式成功获得上市资格，并在资本市场上

获得了资金支持，进一步扩大了其品牌影响力。

结论

借壳上市作为一种快捷、低成本的融资和上市方式，越来越受到非

上市公司的青睐。随着借壳上市案例的不断增加，越