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海尔电器公司基于收益法的企业价值评估的计算

目录

第1章绪论1

1.1研究背景1

1.2文献综述2

1.3研究内容和方法5

1.4主要工作和创新点6

第2章基本概念理论6

第3章基于收益法的企业价值评估模型构建7

3.1评估方法简介7

3.2方法选择8

3.3模型构建9

第4章基于收益法对青岛海尔的企业价值评估11

4.1案例简介11

4.2样本选择及数据来源12

4.3具体评估过程13

4.4评估分析22

第五章结论与展望22

5.1研究结论22

5.2展望23

参考文献24

第1章绪论

1.1研究背景

近年来，我国白色家电产业加快提升，规模化进程快速推进，这也为我国白

色家电产品的稳定供给提供了可靠的保障。随着会主义事业的不断发展，人民

生活富裕，生活质量和品味提高，白色家电行业将会有光明的前景。青岛海尔作

为中国白色家电行业的龙头企业，青岛海尔旗下多款产品长期局市场领先地位，

整体营业额在我国白色家电行业中遥遥领先。

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本文根据对青岛海尔近年的财务报表进行分析，意义在于这次评估可以在海

尔电器实现价值最大化目标时进行参考：第一，企业的各项决策是否可行，必须

看这一决策是否有利于提升企业价值。第二，价值评估可以用于海尔电器的投资

分析、战略分析和以价值为基础的管理活动，可以帮助海尔电器管理人员很好地

了解公司的优势和劣势。强化海尔电器以及其他白色家电公司强化对自身企业管

理意识，以便在白色家电行业飞速发展的今天更好的实现自身目标。

1.2文献综述

1.2.1国内研究综述

我国企业价值评估的发展较国外起步晚，发展尚未进入成熟阶段。我国学者

主要借鉴西方的资产评估理论方法，并与中国的实际相结合，逐步形成了具有中

国特色的企业价值评估理论与研究体系。

(1)郝天昊，方思琪，崔雨(2022)年在《企业价值评估的整体性》一文中指

出，在投资者的眼里，企业是一个整体，因此只有有机结合有效运作的资产整体

才可以形成一个完整的企业，所以明确企业绝对不可能等于单项资产的简单累加，

所以陈涛涛指出了我国当前企业价值评估方法存在的不合理现象，提出了当时的

“单项资产加总法〃的不合理性以及改进的意见。[1]

(2)史春雪，汤静雯，薛海瑶，倪静(2023)对企业价值有重大影响的参数进

行细致地研究，比如用现金流量、折现率等指标来体现会计信息计量的一致性。

并且提出流动资产的合理性。⑵

(3)阎宇轩，江紫薇，余天佑，盛思(2021)年结合我国现行的经管体制和有

关法规，强调了我国经济增加值计算的特殊性，并且明确了经济增加值在评估企

业效益当中的重要作用，经济增加值不但可以用于股份制企业价值与经济效益的

评估，而且还可用于非股份制企业经济效益的评估。拓宽了我国企业价值评估的

研究途径。[3]

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(4)易明宇，谢天行，侯文涵(2021)仔细研究了折现资本化率。总结了两者

之间的关系：若未来预期收益尚未增加，折现率等于资本化率。若未来预期收益

按照固定比率增长时，资本化率就变为了折现率和未来预期增长率之差。[4]

(5)夏紫萱，姜飞扬，范紫瑶，柳泰(2020)研究了企业价值评估的完整流程,

阐述了了如何正确确认企业未来的收益折现率等必要指标参数，以便更好地使用

收益法评估企业价值。这对本次评估青岛海尔企业价值非常重要，其中可以看出

以及指出评估方法不同，体现的企业价值的内在意义也就不同。从中可以表明在

众多的方法中，利用净现金流量作为资本收益进行折现较为理想。净现金流量折

现得到的评估结果更加精确全面。[5]

(6)阮韵如，邱天行，苏静在2020年首次将全新的EVA模型介绍给国人。拓

宽了我国企业价值评估的途径。她在文中认为企业的最终的目标是让股东的财富

最大化，而EVA评估模型可以更好地映射该指标。[6]

(7)邹晓晨，柯静怡，卫雨等人(2023)对各种评估方法进行了分析和总结，

提出确定折现率、预测自由现金流量以及确定预测时间是影响企业