第二章技术方案经济效果评价授课焦丽君49课件讲解.pptx

第二章技术方案经济效果评价授课教师：焦丽君

投资收益率分析PART0303

投资收益率是指项目在正常年份的净收益与期初的投资总额的比值。其表达式为：上式中：K——投资总额NB——正常年份的净收益。R——投资收益率。设基准投资收益率为Re，判断准则为：当R≥Re时，项目可行，可以考虑接受。当RRe时，项目不可行，应予以拒绝。

大宗商品现货市场的现状Since1990-2002年发展速度较为缓慢2007-2010年出现了井喷式增长2003-2006年呈现迅猛发展的态势我国大宗商品电子交易市场发展至今已有近20年的历程。国民经济迅速发展，市场需求巨大、互联网的迅猛发展为大宗商品电子交易市场提供了强大的信息技术支持、大型电子交易市场示范效应较好等因素促成了我国大宗商品电子交易市场的发展态势。据不完全统计，2006年有11家大宗商品交易市场成立，2007年有12家成立，2008年高达16家，2009年截止到9月份就有14家成立。而近几年大宗商品电子交易市场则的设立更为迅速，从统计的400家市场中看，仅2010、2011两年成立的就占40%。近几年交易市场的发展走过了萌芽状态、疯狂状态后，在政策引导下应逐步走向理性，市场建设标准提高、门槛增多，增速将会大大放缓。在快速发展过程中，大部分电子交易市场运行平稳，但也逐渐出现一些问题。沂蒙山花生交易市场事件、北京华夏大宗商品交易市场事件以及金乡大蒜事件，均暴露出整个市场存在的风险。

例2：某项目期初投资2000万元，建设期为3年，投产前两年每年的收益为200万元，以后每年的收益为400万元。若基准投资收益率为18%，问：该方案是否可行？解：该方案正常年份的净收益为400万元，因此，投资收益率为；R=×100%=20%该方案的投资收益率为20%，大于基准投资收益率18%，因此，该方案可行。

总投资收益率（ROI）定义：表示项目总投资的盈利水平式中：EBIT——项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；TI——项目总投资。评价标准：总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。

资本金净利润率（ROE）表示项目资本金的盈利水平计算公式：式中：NP——项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润；EC——项目资本金投资。评价标准：资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。

群雄逐鹿百家争鸣脱离了现货交易的本质缺乏规范的法律法规市场监管主体不明确部分伪“非营利”模式导致市场存在利益纠葛存在问题交易所数量众多交易模式上市品种较多资金投机产品交割率低类期货准期货缺乏法律规范约束市场准入低政出多门追求赢利降低要求鼓励投机

投资收益率指标优点适用范围缺点主要用于技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期短，不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的技术和投资经济效果评价。1、忽视了资金具有时间价值2、指标的计算主观随意性太强1、经济意义明确、直观、计算简便2、在一定程度上反映了投资效果的优劣，适用于各种投资规模

11考题·单选题】总投资收益率指标中的收益是指项目建成后（）。A.正常生产年份的年税前利润或运营期年平均税前利润B.正常生产年份的年税后利润或运营期年平均税后利润C.正常生产年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润D.投产期和达产期的盈利总和【答案】C【解析】参见教材P171。

【10考题·单选题】在工程经济分析中，以投资收益率指标作为主要决策依据，其可靠性较差的原因在于（）。A.正常生产年份的选择比较困难B.计算期的确定比较困难C.未考虑投资回收后的经济效果D.需要事先确定基准收益率【答案】A【解析】参见教材P171。

【12考题·单选题】某项目总投资为2000万元，其中债务资金为500万元，项目运营期内年平均净利润为200万元，年平均息税为20万元，则该项目的总投资收益率为（）。A.10.0%B.11.0%C.13.3%D.14.7%【答案】B解析】总投资收益率=息税前利润/总投资=（200+20）/2000=11%。参见教材P171。

例题：某项目建设投资3000万元，全部流动资金450万元，项目投产期息税前利润总额500万，运营期正常年份的年平均息税前利润总额800万，则该项目的总投资收益率为（）A．18.8