【宝城期货-2025研报】宝城期货豆类油脂早报.pdfVIP

策略参考

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号

宝城期货豆类油脂早报（2025年1月16日）

品种观点参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准)

核心逻辑概要

品种短期中期日内观点参考点击目录链接，直达品种

策略解析

全球大豆供应收紧，南美产

震荡区天气扰动，南北美出口，进

豆粕2505震荡偏弱震荡偏弱

偏弱口到港节奏，油厂开工节奏，

备货需求

美国关税政策，美豆油库

震荡

豆油2505震荡偏弱震荡偏弱存，生柴需求，国内油厂库

偏弱

存，渠道备货需求

马棕产量和出口，印尼出口，

震荡

棕榈2505震荡偏弱震荡偏弱主产国关税政策，国内到港、

偏弱

库存，替代需求

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘

价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于1%为偏弱，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为偏强。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块

品种：豆粕（M）

日内观点：震荡偏弱中期观点：偏弱

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：CBOT大豆期货周三收盘下跌，受累于获利了结。美国全国油籽加工商协会周三发布的压榨月

报显示，美国12月大豆压榨量跳增至纪录高位，因几家新加工厂在最近几个月投产。美国会员单位12月

共压榨大豆2.06604亿蒲式耳，较11月压榨的1.93185亿蒲式耳增长6.9%，豆油产量为24.44206亿磅。

未来几周全球油籽市场将迎来政策和天气的双重动荡期。市场依然担忧特朗普新政府1月20日上台后可

能对中国实施强硬贸易政策，美豆价格很难出现持续上涨的单边行情，反弹空间受到全球大豆供应创纪录

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以及农户加快定价的制约。国内市场，随着油厂开机率提升，下游提货量明显较大，但由于库存仍然处于

中性水平，因而现货偏紧仍然对提货节奏形成制约，预计随着进入节前备货期，成交提货良好节奏大概率

仍将持续。整体来看，豆类期价短期走势受到