长川科技内生外延双轮驱动，测试设备布局全面.docx

图表索引

图1：公司股权结构（截止2025.01） 6

图2：公司面向全球化布局 7

图3：近年公司营业总收入与同比增速 8

图4：近年公司归母净利润与同比增速 8

图5：近年公司毛利率和净利率情况 8

图6：近年公司分产品营收结构 9

图7：近年公司分产品毛利率情况 9

图8：近年公司期间费用率情况 9

图9：近年公司研发投入情况 9

图10：全球与中国半导体设备市场规模情况（亿美元） 10

图11：半导体测试设备贯穿芯片制造全流程 11

图12：测试设备全球与中国市场规模情况（亿美元） 11

图13：半导体测试设备细分产品市场规模占比 12

图14：中国半导体后道测试设备竞争格局（2021年） 13

图15：全球半导体测试机细分设备占比 13

图16：中国半导体测试机细分设备占比 13

表1：长川科技公司发展历程和重大事件 4

表2：长川科技主要产品矩阵 5

表3：不同种类测试机的技术难点 14

表4：长川科技面向特定对象发行股票募集计划（万元） 15

表5：长川科技分业务收入和毛利预测 16

表6：长川科技可比公司PE估值情况（市值统计截止2025.1.6收盘） 18

一、长川科技：测试设备布局全面，竞争力强劲

（一）专注于集成电路测试设备领域，客户覆盖国内龙头封测厂

杭州长川科技股份有限公司成立于2008年4月，自成立以来始终专注于集成电路测试设备领域，掌握了集成电路测试设备的相关核心技术，先后被认定为软件企业、高新技术企业、浙江省重点企业研究院、省级高新技术企业研究开发中心、杭州市企业高新技术研究开发中心。公司产品获得了长电科技、华天科技、通富微电、士兰微、华润微电子、日月光等多个一流集成电路企业的使用和认可，以自主研发的产品实现了测试机、分选机的部分进口替代。

长川科技一直致力于自主研发。目前已拥有海内外授权专利超900项，其中发明专利超300项，构筑了严密的知识产权保护体系。公司产品部分核心性能指标已达到国际先进水平。公司先后被认定为高新技术企业、国家重点软件企业、工信部“专精特新”小巨人企业、国家知识产权优势企业、浙江省科技领军企业等。

表1：长川科技公司发展历程和重大事件

年份 重要发展事件

年份 重要发展事件

2009 正式发布首台自研模拟测试机CT公司正式成立,首台自研重力式分选机

2009 正式发布首台自研模拟测试机CTA8200

2010 被评定为高新技术企业

2011

2011 首次获得ISO9001质量体系认证；获得知名投资机构天堂硅谷的投资

2013 成功研发首台功率测试机CT

2013 成功研发首台功率测试机CTT3600

2014 成立常州长川科技有限公司

2015

2015 获国家集成电路产业投资基金投资入股

2018 成功研发首台SLT平移式分选机CS160H

2018 成功研发首台SLT平移式分选机CS160H

2019 成功研发首台全自动12英寸探针台CP12；并购新加坡AOI设备制造商STI，正式布局AOI产品线

2020

2020 成功并购日本SATO公司半导体事业部；成功研发首台平移式三温分选机C6800T

2022 成功研发首台BurnIn测试机CM1028

2022 成功研发首台BurnIn测试机CM1028

2023 并购马来西亚测试设备制造商EXIS，正式布局转塔机产品线数据来源：长川科技官网，

公司产品围绕半导体后道测试设备布局。目前公司主要销售产品为测试机、分选机、自动化设备及AOI光学检测设备等，测试机包括大功率测试机、模拟测试机、数字测

试机等；分选机包括重力式分选机、平移式分选机、测编一体机；自动化设备包括指纹模组、摄像头模组等领域的自动化生产设备；AOI光学检测设备包括晶圆光学外观检测设备、电路封装光学外观检测设备等。

设备分类 产品类别 具体产品表2：长川科技主要产品矩阵

设备分类 产品类别 具体产品

分选机

测试机

探针台

AOI设备

自动化设备

三温平移式分选机 C6800T、C6800TS、C6800T-G、C6100TS

常高温平移式分选机 C6系列、CF系列、C6160H-G、C6800C三温SLT分选机 CS800TSLT

常高温SLT分选机 CS160系列、CS800C

重力式分选机 C1IPM系列、C5系列、C8HIPM系列、C8HT系列、C7H系列转塔式分选机 EXIS250/300、EXIS400、EXIS550/700

数模混合测试机 CTA8280F、CTA8290DP