检测服务行业2025年度投资策略：顺周期复苏，聚焦高景气度领域反弹机会-250106.pdf

证券研究报告

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顺周期复苏，聚焦高景气度领域反弹机

会--检测服务行业2025年度投资策略

2025年01月06日

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证券研究报告

|报告要点

2024年在地方政府财政压力、部分下游行业需求偏弱的背景下，多数检测服务龙头营收增速

放缓，行业处于阶段性低谷。国内检测行业估值回落历史低位，或已充分反映对当前的预期。

2025年随着经济政策逐渐出台和各公司业绩增速的逐季改善，行业有望迎来触底反弹的机会。

2024年中央经济工作会议召开，会议强调实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求。随

着宏观环境逐渐好转，2025年行业有望迎来供需改善，行业估值也有望逐步恢复合理区间，

军工芯片等自主可控领域检测需求有望率先回暖，建议关注相关领域检测个股。

|分析师及联系人

田伊依

SAC：S0590524070001

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2025年01月06日

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专业服务

顺周期复苏，聚焦高景气度领域反弹机会--

检测服务行业2025年度投资策略

➢检测服务板块估值仍位于历史低位，行业仍处于磨底阶段

投资建议：强于大市（首次）

截至2024年12月31日，SW检测服务整体PE（TTM）为28.46倍，在过去五年中

上次建议：

的PE分位数为17.05%，近五年PE均值为50.19倍。SW检测服务整体PB（LF）为

相对大盘走势2.4倍，在过去五年中的PB分位数为8.99%，近五年PB均值为6.09倍。2024年

专业服务沪深300检测服务板块仍处于磨底阶段，我们认为检测服务行业与宏观环境相关性较大，

30%

国内需求仍相对较弱，2023年相关企业产能布局相继落地，检测服务行业产能过

10%

剩；我们认为随着宏观环境逐渐好转，2025年行业有望迎来供需改善。

-10%➢Q4我国制造业PMI稳定，检测板块有望受益于顺周期景气复苏

-30%2024年12月制造业PMI为50.1%，伴随新一轮稳增长政策的持续发力，2024Q4的

2024/12024/52024/92025/1制造业PMI维持在荣枯平衡线之上。2024年12月12日，中央经济工作会议在北

京举行，会议指出，2025年要保持经济稳定增长