【宝城期货-2025研报】供应预期收紧，豆类油脂强势反弹.pdfVIP

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号豆类|日报

15

豆类

专业研究·创造价值

2025年1月13日豆类油脂

供应预期收紧豆类油脂强势反弹

豆类油脂

核心观点

1月13日，豆类期价整体偏强，棕榈油引领油脂期价全线反弹。豆一期

价涨幅超1%，期价突破60日均线压力，伴随增仓1.1万手；豆二期价涨幅近

4%，期价承压于60日均线压力，资金变化不大；豆粕期价盘中涨幅近4%，期

价承压于60日均线压力，伴随小幅减仓；菜粕期价涨幅超4%，期价承压于

60日均线压力，伴随减仓5.1万手。油脂期价强势反弹，豆油期价涨幅近3%，

期价收至30日均线附近，资金变化不大；棕榈油期价涨幅超3%，期价承压于

20日均线压力，资金变化不大；菜籽油期价涨幅超3%，期价重返10日、20

日、30日均线上方，伴随减仓1.9万手。

姓名：毕慧豆类市场来看，随着美国农业部报告利多影响全面释放，对国内的豆类

期价提振显著。现阶段美豆产量和年末库存双双下调，南美大豆产量依然面

宝城期货投资咨询部临天气题材的不确定性，短期美豆期价重返1000美分，保持强势姿态。在美

从业资格证号：F0268536国农业部供需报告之后，市场交投将逐渐回归理性，等待新任总统特朗普上

台后的行业政策发布。国内春节假期临近，饲料企业缓慢开启节前备货，物

投资咨询证号：Z0011311理库存有所抬升，但由于生猪价格持续表现低迷，需求缺乏明显增量，在期

电话：0411货价格大涨的背景下，现货价格并未跟涨，反映出现货市场的承接意愿不强。

整体来看，豆类期价短期走势受到情绪驱动，反弹空间较为有限，短期走势

邮箱：bihui@震荡偏强。

油脂市场，棕榈油引领油脂板块强势反弹。周末美国财政部周五宣布了

45Z生物燃料税收抵免的新指导方针，推升了油脂市场的看涨热情。同时，马

来西亚棕榈油库存超预期下降，给棕榈油期价带来支撑。此外，目前棕榈油

作者声明期价仍处于减产与出口下滑的博弈阶段。尤其是在国际棕榈油价格较其他油

本人具有中国期货业协脂存有明显溢价的背景下，棕榈油的需求仍被持续抑制。中国到港情况来看，

会授予的期货从业资格证预估2024年12月我国食用棕榈油到港量12-13万，2025年1-2月棕榈

油合计到港量或不足10万吨。进口利润严重倒挂。港口棕榈油库存重新回到

书，期货投资咨询资格证书，

50万吨以下，棕榈油高价以及需求进入淡季也令需求仍是刚需为主。国内继

本人承诺以勤勉的职业态

续关注买船节。整体趋势来看，棕榈油筑顶回落大势不改。短期来看，棕榈

度，独立、客观地出具本报油市场情绪波动放大，棕榈油期价受到市场情绪扰动，走势出现反复。

告。本报告清晰准确地反映

了本人的研究观点。本人不