2025年行业报告我国国际收支双顺差的持续性及应对策略 .pdfVIP

好学近乎知，力行近乎仁，知耻近乎勇。——《中庸》

我国国际收支双顺差的持续性及应对策略

2025年5月10日，央2025年第一季度《货币政策执行报

告》，国家外汇管理局同日也发布我国2022年《国际收支报告》。两

份报告都指出了解决当前“双顺差”问题的迫切性和艰难性，认为持

续“双顺差”是我国外汇储备猛增的主因，明确了中国将把促进国际

收支平衡作为统筹国内进展和对外开放，实现经济又好又快进展的关

键环节之一。

一、持续性双顺差的现状

2022年加入世界贸易组织以来，中国的国际收支顺差增长迅猛。

2022年，常常项目顺差高达2499亿美元，同比增长55%，资本项目

顺差也高达100亿美元。2022年上半年这一趋势连续保持，贸易顺

差更高达1125亿美元，同比增长83.1%，成为推动外汇储备的超高

速增长的主要因素。2022年6月，外汇储备已突破1.3万亿美元大

关。持续高额“双顺差”及随之产生高额外汇储备是柄“双刃剑”：

一方面，有利于促进国内经济和就业的增长、防范和化解国际金融风

险，提升中国的国际政治和经济地位；另一方面，极有可能催生中国

经济的泡沫，延缓经济结构调整，进一步加重中国经济对国际市场的

依靠度，导致国内经济进展失衡，增加人民币升值压力和贸易摩擦。

高额贸易顺差已成为我国经济运行中的一大隐忧。

二、国际收支双顺差持续性的成因

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饭疏食，饮水，曲肱而枕之，乐亦在其中矣。不义而富且贵，于我如浮云。——《论语》

（一）加工贸易仍将占主导地位。深化分析我国贸易结构可以发

觉，一般贸易及其他贸易实际上处于逆差状态，持续攀升的贸易顺差

主要源于加工贸易。2022年我国加工贸易进出口总额8319亿美元，

顺差高达1889亿美元，而一般贸易顺差仅831亿美元。由此可见，

当前加工贸易是我国对外贸易顺差中的最主要因素。加工贸易两头在

外，无论是通过来料加工还是进料加工，最终产品一般销往国外，在

中国境内所形成的增值部分自然构成顺差。因此，加工贸易的规模越

大，相应的顺差必定也越大。我国劳动力、土地等要素价格的低廉构

成了经济的比较优势，打算了我国加工贸易占主导地位的状况近期不

会发生重要转变。

（二）内需不足仍是今后经济运行中的主要冲突。从我国最终

的需求结构看，国内居民的最终消费占GDP比重2022年下降到历史

最低水平51.1%，尽管2022年上半年消费增长15.4%，创下近十年的

增长新高，但在GDP总比例中并没增加。而我国投资所占GDP比重长

期偏高、投资增长率高意味着产出规模不断增大，我国居民最终消费

支出的比例不断下降则意味着不断增加的产出不能被国内消费所汲

取，于是过剩的供应只能通过出口来出清。此外，我国内需的不振也

影响进口的增长，2022年进口同比增幅回落高达25.7%。尽管2022

年6月1日财政部打算对209项进口商品实施较低的暂定税率鼓舞进

口，但6月份进口增速只有14.2%，远低于出口增速。

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