【创元期货-2025研报】美联储降息预期回升，A股缩量窄幅整理.pdfVIP

股指早报

美联储降息预期回升，A股缩量窄幅整理2025年1月16日

股指期货早报2025.1.16

报告摘要：创元研究

海外方面，美12月CPI的好坏参半与公布的PPI数据结果偏离

度不大。数据公布后美联储多位官员发表讲话。纽约联储主席威廉姆

斯、里士满联储主席巴尔金、芝加哥联储主席古尔斯比均表示通胀缓

解但未达到目标2%，并且均没有表示何时可能支持再次降息。从数

据和表态来看，通胀低于预期但依旧韧性，并不支持后续的降息。而

从交易者预期来看，市场对7月开始降息预期回升，早于原先预期的

9月。降息预期回到了一年2次，与美联储点阵图一致。而从市场走

股指研究员：刘钇含

势来看，美元指数仅仅小幅走弱，但其余资产则受其影响幅度较大，

邮箱：liuyh@

美债收益率则出现大幅下跌，10年期美债收益率回落至4.657%，黄

投资咨询资格号：Z0015686

金上涨，美三大股指跳空上涨，道指上涨1.65%，纳指上涨2.45%，

标普上涨1.83%。

国内盘面上看，周三大盘低开震荡下跌0.43%，深成指下跌

1.03%，创业板指下跌1.82%，市场呈现震荡分化走势。从早盘开始市

场就奠定分化基础，小红书概念活跃，但机器人则开始出现分歧，虽

然盘面依旧存在不少活跃板块，但缺乏攻击性，电风扇行情更适合量

化资金。板块上看，传媒、银行、社会服务、商贸零售涨幅居前，军

工、有色、医药生物、通信跌幅居前。全市场1663只个股上涨，3550

只个股下跌。消息上看，美国计划进一步管控先进芯片进入中国，外

交部发言人郭嘉表示胁迫别国打压中国半导体产业，最终将反噬自

身、损人害己。我国对科技方面的打压应对也越来越从容了。

整体来看，隔夜海外市场降息预期有所回升，市场对今年降息时

间提前至7月。而隔夜资本市场除了美元小幅回落下，其余资产对其

反馈幅度较大，风险偏好得到提振。国内A股在周二大涨后，周三缩

量下跌。近期公布的金融数据和近期大宗商品的上涨，同时伴随近期

管理层对汇率、债市的政策支持，宏观经济修复逻辑边际改善。而股

指处于跌破原先震荡区间下轨的震荡反弹行情中，反弹周期需要更多

时间折腾，再确定后续方向，短期小幅回踩仍旧有反弹预期。

请务必阅读正文后的声明及说明1

股指早报

一、行情观点

1.1海外隔夜

美12月CPI同比增长2.9%，符合预期但高于前值2.7%，环比增长0.4%，

高于预期和前值0.3%；12月核心CPI同比增长3.2%，低于预期和前值3.3%，

环比增长0.2%，符合预期但低于前值0.3%。CPI的好坏参半与公布的PPI数

据结果偏离度不大。数据公布后美联储多位官员发表讲话。纽约联储主席威

廉姆斯、里士满联储主席巴尔金、芝加哥联储主席古尔斯比均表示通胀缓解

但未达到目标2%，并且均没有表示何时可能支持再次降息。从数据和表态

来看，通胀低于预期但依旧韧性，并不支