海外TMT行业多家科技公司被美国国防部列入CMC清单点评：业务层面影响较小，市场短期担忧进一步遭限制可能性-250107-光大证券-12页.pdfVIP

2025年1月7日

行业研究

业务层面影响较小，市场短期担忧进一步遭限制可能性

——多家科技公司被美国国防部列入CMC清单点评

要点海外TMT

事件：当地时间25年1月6日，美国国防部将腾讯、宁德时代等多家中国科买入（维持）

技公司列入1260H清单（即ChineseMilitaryCompanies，CMC清单）。

作者

被列入CMC清单对于国内企业经营方面的主要影响，在于会受到和美国国防

部相关的实体禁令或商品和服务禁令。1）对中国企业来说，美国国防部主要分析师：付天姿

负责识别直接或间接在美国开展业务的军民融合贡献者并甄别和打击中国军执业证书编号：S0930517040002

021

民融合战略。根据美国《2021财年国防授权法案》第1260H条，每年度国防futz@

部长均应向参议院和众议院的军事委员会提交一份中国军事企业清单。2）美

国国会24年12月18日通过《2025年国防授权法案》，该法案指出：评选分析师：赵越

或指定为“单项冠军”“小巨人”且被认定为与中国工业规划或军民融合工执业证书编号：S0930524020001

作有关的企业，可能被认定为“中国军事企业（CMC）”，进一步扩大CMC021

清单的制裁范围。3）被列入CMC清单的企业可能受到的影响包括：禁止国zhaoyue1@

防部与其或其控制企业签订、续签或延长商品、服务或技术合同。禁止国防

部签订、续签或延长含有其或其控制企业生产或开发的商品、服务或技术合行业与沪深300指数对比图

同。其他与美国国防部有贸易往来的实体与其合作关系将被限制。50%

被列入CMC清单的企业后续具有潜在被进一步纳入美国财政部NS-CMIC清

单并受到投资禁令限制的风险。1）NS-CMIC清单和CMC清单在同一时间初

次发布，且有着同一来源。NS-CMIC清单全称为非SDN-中国军工融合企业清0%

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000000000111

单（Non-SDNChineseMilitary-IndustrialComplexCompaniesList），最////////////

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早来源于美国国防部于2020年6月24日发布的中国涉军企业清单222222222222

（CommunistChineseMilitaryCompanies，CCMC清单）。2）NS-CMIC

清单和CMC清单具有一定的重合度。根据我们的统计，大疆、中国广核集团、-50%

航天彩虹等多家被列入CMC清单的企业同时被列入NS-CMIC清单。3）被列传媒(申万)沪深300

入NS-CMIC清单的企业将会受到美国资本的投资限制：禁止美国主体购买或资料来源：Wind

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