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财务管理与资本运营COMMERCIAL

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基于GONE理论的财务舞弊案例分析及应对

王志亮（教授/博士）段晓君

（北方工业大学经济管理学院北京100144）

【摘要】财务舞弊不仅会损害投资者利益，还会扰乱资本市场秩序。文章以尔康制药为例，分析了其2012—2019年财

务指标和行业状况等方面的财务疑点，结合GONE理论，从贪婪、机会、需要和暴露四个方面探讨了尔康制药的财务舞

弊动因，并提出强化公司管理层职业道德意识、健全公司内部控制、提高外审质量、加大舞弊行为打击力度等防范措施。

【关键词】财务舞弊；GONE理论；防范措施

【中图分类号】F275【文献标识码】A【文章编号】1002-5812（2021）05-0084-03

一、引言9月在深交所挂牌上市，股票代码300267，上市以来发展势

随着社会信息化程度的提高，信息质量在投资决策中头迅猛，自2014起公司净利润开始大幅度增长，逐渐发展

的作用更为突出。而国内外不断发生的财务舞弊事件，在成为行业内最大的药辅企业，公司凭借其“优秀”的业绩获

不断提醒我们财务舞弊不仅造成了财务信息失真、资本市得“上市公司百强”“全国医药上市公司前十强”等荣誉。

场混乱，还损害了广大投资者的经济利益。对财务舞弊相（二）案件回顾

关理论与实践的研究是一个必须面对的重大课题。尔康制药2017年5月9日被媒体曝出涉嫌财务造假、

GONE理论最早是由BolognaG.J等人提出，认为财务粉饰报表，股价当天跌停。公司迫于外界舆论的压力在年

舞弊包括四个因素：贪婪（Greed）、机会（Opportunity）、需要底公开承认2016年虚增净利润2.3亿元。2018年4月，遭

（Need）和暴露（Exposure）。需要是四因素的基础，它为舞证监会警告并罚款60万元，原因是公司在2015年虚增营业

弊提供了动机，如：融资的需要、掩饰业绩下滑的需要、企业收入1806万元，虚增利润1586万元。2016年虚增营业收

上市的需要、企业面临退市风险时粉饰业绩的需要等。贪入2.6亿元，虚增净利润2.3亿元。2018年8月10日，公司

婪是指管理人员和财务人员道德水平较低，公司过度重视被证监会立案调查，同时公告退市风险。在这之后，公司的

自身利益而不惜牺牲投资者和报表使用者的利益。机会利润极速下滑，2017—2020年的净利润分别为5.22亿元、

与企业内部控制、外部监管有关，当内外制度都不健全时，2.71亿元、1.62亿元、1.81亿元，而在舞弊事件揭露之前

就给了企业财务舞弊的机会。暴露一方面是指财务舞弊被2014—2016年的净利润是一度飙升的，分别为2.87亿元、

发现的可能性大小，一方面是指披露后可能遭到惩罚力5.99亿元、10.13亿元，近些年“业绩”一落千丈。

度的大小。违规或舞弊者如果发现惩罚力度过小或认为（三）财务舞弊疑点

惩罚在自己能接受的范围内，自然会倾向于“冒险”。从尔康制药的财务状况和经营指标来看，存在众多疑

GONE理论是目前比较完善的财务舞弊因素分析理论，它点，包括其虚高的利润大部分集中在其柬埔寨孙公司中，近

表明了在存在舞弊需求时，如果企业管理层职业素养不高，年来固定资产增长过快、财务指标明显不合理等。

并且内外不监管不力，舞弊行为就很有可能发生。本文结1.利润虚高嫌疑。尔康柬埔寨2015年实现净利润2.77

合GONE理论，以尔康制药为例，对其财务舞弊行为进行亿元，合并净利润5.99亿元，占比46.2%，而尔康柬埔寨的

了分析，并提出了强化公司管理层职业道德意识、健全公净资产占总资产比例仅为15.9%。2016年实现净利润6.16

司内部控制、提高外审质量、加大舞弊行为打击力度等具体亿元，合并净利润10.1