【和合期货-2025研报】原油周报：俄罗斯原油受到制裁，中东达成停火协议，预计下周油价维持高位震荡.pdfVIP

和合期货：原油周报20250117）

——俄罗斯原油受到制裁，中东达成停火协议，预计下周油价维持高位震荡

作者：刘鑫

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摘要：供应端，美国对俄罗斯原油的制裁使得市场担忧原油供应中断，短期

供应端强支撑，但长期来看OPEC+的剩余产能仍然庞大，长期供应增长格局不变。

需求端，欧美寒潮取暖油需求明显增加，各大机构对石油需求增长的预测基本不

变。库存端，EIA原油库存持续下降，但成品油库存增幅扩大。宏观方面，美国

通胀数据低于预期，降息预期重燃，同时中东达成停火协议，地缘政治风险有所

缓和。综合来看，预计下周油价维持高位震荡走势。

目录

一、行情回顾-3-

二、供给分析-4-

三、需求分析-6-

四、库存分析-9-

五、宏观消息-10-

六、行情展望-10-

风险点：-12-

风险揭示：-12-

免责声明：-12-

一、行情回顾

本周原油期货价格强势上涨。美国财政部宣布对俄罗斯石油行业实施全面制

裁，市场担忧供应中断，欧美寒潮来袭取暖需求增加，库存下降油价大幅上涨，

但中东地缘政治风险有所减弱，涨幅受限。截至本周五收盘，SC原油主力合约

收盘价631.8元/桶，较上周五收盘价上涨7.39%。

图1SC主力合约期货价格

数据来源：文华财经、和合期货

国际原油本周上涨。截至周五国内收盘时间，布伦特原油主力合约收于

81.60美元/桶,较上周五收盘价上涨2.27%；WTI原油主力合约收于美元78.26

美元/桶，较上周五收盘价上涨2.21%。

图2布伦特原油期货价格连续

数据来源：文华财经、和合期货

图3WTI原油期货价格连续

数据来源：文华财经、和合期货

二、供给分析

（一）欧佩克原油供应情况

OPEC+已同意将提高石油产量的计划从2025年1月推迟到4月，该组织还将

再花一年时间在2026年底之前完全解除减产。根据计算，从明年4月开始，OPEC

将逐步解除每天220万桶的减产计划，每月增加13.8万桶，持续18个月直到

2026年9月。OPEC+的石油产量约占全球总量的一半。但2025年供应充足的前

景抵消了OPEC+周四决定带来的支撑。

美国能源信息署(EIA)在12月的短期能源展望(STEO)中预计，到2025年，

全球石油产量将增加160万桶/日，其中接近90%的增长将来自非欧佩克+产油国，

因欧佩克+持续限制产量。

数据显示，12月份欧佩克的原油产量降低，因为阿联酋加紧实施旨在提振

全球市场的减产。数据显示12月份欧佩克的产量比11月份下降了5万桶/日，

为每天2646万桶，其中阿联酋占了大部分降幅,利比亚和尼日利亚的产量小幅增

长，被伊朗和科威特的类似减产所抵消。

图4欧佩克成员国月度原油产量

数据来源：文华财经、和合期货

（二）美国原油供应情况

美国能源信息署（EIA）表示，预计2025年美国原油净进口量将下降20%，

至190万桶/日，将为1971年以来的最低水平，暗示美国产量增加，炼厂需求下

降。

EIA在其12月的《短期能源展望》中表示，预计2025年美国石油产量将从

2024年的1,324万桶/日增至1,352万桶/日。EIA还称，2025年炼厂的