今世缘深度报告：稳中求进，成长可期.pdf

公司深度报告今世缘（666603369.SH000333333666999...SSSHHH）

内容目录

1.今世缘：苏酒双雄之一，“缘”起高沟，底蕴深厚4

1.1.“缘”起高沟，底蕴深厚4

1.2.地方政府控股，深度绑定员工利益5

1.3.产品：品类丰富，全价格带布局6

1.4.渠道：持续优化，扩大优势7

1.5.营销有章法，分品运营，费投高效8

2.江苏省白酒容量大，省内龙头共享行业扩容9

2.1.2023年江苏白酒市场规模达到约625亿元，人均消费金额呈南高北低分布9

2.2.苏酒双雄与全国知名性品牌瓜分江苏白酒市场10

3.未来看点：充分挖掘省内潜力，战略性推动全国化布局13

3.1.省内市场未触及天花板，仍有扩容空间13

3.2.全国化路线：周边化、板块化打造样板市场14

4.盈利预测与估值15

4.1.盈利预测15

4.2.相对估值17

5.风险提示18

图表目录

图1：今世缘发展历程4

图2：今世缘股权结构（截至2024Q3末）5

图3：今世缘产品矩阵6

图4：今世缘省外经销商数量7

图5：今世缘经销商数量情况7

图6：今世缘销售费用情况8

图7：今世缘费销率变动情况8

图8：部分省份白酒市场规模情况9

图9：江苏不同饮用度数占比9

图10：江苏不同种类白酒认可度9

图11：今世缘高沟白酒10

图12：洋河双沟白酒10

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