【光大证券-2025研报】万达电影（002739）：电影业务更新点评：春节档临近，关注公司出品《唐探1900》票房表现.pdfVIP

2025年1月18日

公司研究

春节档临近，关注公司出品《唐探1900》票房表现

——万达电影（002739.SZ）电影业务更新点评

要点增持（维持）

电影《唐探1900》将于25年1月29日大年初一全国上映，该影片由北京壹同当前价：11.32元

传奇影视文化有限公司、万达影视传媒有限公司、天津猫眼微影文化传媒有限公

司、北京乐开花影业有限公司、上海儒意影视制作有限公司、中国电影股份有限

公司出品。万达电影作为院线龙头，高度受益于电影市场整体票房回暖，公司后作者

续内容储备相对丰富，并积极探索影院非票收入。分析师：付天姿CFA，FRM

执业证书编号：S0930517040002

2024年电影终端市场分析：1）影投方面：根据拓普数据，2024年全国影投数

021

量537个，相比23年减少12个，影投票房整体下降明显；相比2023年，影投futz@

票房Top2维持稳定，万达电影24年累计票房64.77亿元，市占率达15.25%排

名第一，横店院线24年累计票房达16.42亿元，市占率达3.87%排名第二，其分析师：杨朋沛

余头部影投票房排名有所变动。2）院线方面：24年院线票房规模同比下滑明显，执业证书编号：S0930524070002

万达院线24年累计票房达74.39亿元，市占率达17.51%维持第一，中影南方累021

计票房排名上升2名，市占率达8.51%。3）影院建设方面：24年中影院线影院yangpengpei@

新建数量最多，达103家，万达院线新建影院数量达67家。4）影厅银幕方面：

市场数据

截至2024年9月30日，公司国内拥有已开业影院894家，7468块银幕，其中

总股本(亿股)21.12

直营影院707家，6149块银幕，轻资产影院187家，1319块银幕。在全国特效总市值(亿元)：239.05

厅数量上，万达电影断层领先，IMAX制式影厅占据全国的一半还多；2024年6一年最低/最高(元)：8.9-16.51

月，万达电影还升级了与IMAX中国的战略合作，针对61家影城进行IMAX®激光近三月换手率（%）：154.6

系统升级。

收益表现

公司持续探索影院经营新模式，提高影院非票收入：2024年公司影院经营与放映

%1M3M1Y

多样化，24年9月20日起公司与头部游戏《原神》在周边衍生品及主题套餐、相对-11.412.4-34.7

W+会员卡、IMAX主题影厅和映前广告等多方面开展跨界联动合作；9月26日，绝对-1