【华西证券-2025研报】有色金属：海外季报：第一量子 2024Q4 铜矿产量环比减少 0.4 万吨至 11.2 万吨，2024 年铜矿产量同比增加 5.4 万吨至 43.1 万吨.pdfVIP

证券研究报告|行业研究报告

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2025年1月18日

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第一量子2024Q4铜矿产量环比减少0.4万吨至

11.2万吨，2024年铜矿产量同比增加5.4万吨至

43.1万吨

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有色金属-海外季报

评级及分析师信息

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[Table_Summary]行业评级：推荐

季报重点内容:

►生产经营情况[Table_Pic]

公司2024Q4铜产量为11.2万吨，同比增加1.4万吨，环比减行业走势图

少0.4万吨。公司2024Q4铜销量为11.2万吨。

公司2024年铜产量为43.1万吨，同比增加5.4万吨。全年铜

产量的提高得益于Kansanshi更高的品位和回收率，以及

Sentinel更高的品位和吞吐量。公司2024年铜销量为42万

吨。

2024年黄金年产量为13.9万盎司（4.32吨），同比增加4.2万

盎司（1.31吨），这得益于Kansanshi的更高品位，因为在品

位较高的高矿脉区域采用了更具选择性的采矿方法。

2024年镍产量为2.4万吨，比2023年减少0.2万吨，因为分析师：晏溶

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Ravensthorpe于2024年5月进入维护和保养阶段。邮箱：yanrong@

Enterprise的产量缓解了这一影响，该矿山于2024年6月实SACNO：S1120519100004

现商业化生产。

相关研究：

►分矿山生产经营情况1.《行业点评|第一量子2024Q3铜产量环比增加

Kansanshi2024Q4铜产量为4.8万吨，同比增加1.6万吨，这13%至11.61万吨，2024年铜产量指引上调至40-42

得益于磨机交换和更高的品位，但由于本季度计划关闭硫化物万吨》

2024.10.28

和混合回路的整个工厂，因此比2024Q3减少0.2万吨。2.《行业点评|第一量子2024Q2铜产量环比增长2%

至10.27万吨，铜C1现金成本环比下降0.29美元

Kansanshi全年铜产量为17.1万吨，同比增加3.6万吨，原因磅至1.73美元磅》

是品位控制措施得到改善，导致高品位区域的进料品位更高。2024.7.26

此外，磨机交换允许加工更高比例的混合材料，这些材料的平3.《行业点评|第一量子2024Q1经营活动报告，铜

均进料品位更高。2