建筑材料行业市场前景及投资研究报告：节前稳价，业绩预告风险.pdfVIP

[Table_Page]投资策略周报|建筑材料

证券研究报告

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建筑材料行业行业评级持有

前次评级持有

节前稳价为主，业绩预告风险陆续释放报告日期2025-01-19

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核心观点：[Table_PicQuote]

相对市场表现

⚫建材公司陆续发布2024年业绩预告，业绩普遍大幅下滑或亏损，主要34%

系2024年建材行业景气底部震荡，业绩端不确定性风险有望逐步释22%

11%

放。当前政策定调积极，从当前到两会前的重大政策空窗期内，宽松

-1%

的货币环境和积极的财政预期形成较强支撑，更多的增量政策也有望01/2403/2406/2408/2411/2401/25

-12%

跟进，有利于后续基本面企稳，我们继续看好建材板块的投资机会。-24%

当前建材行业景气仍在左侧，但考虑到各板块陆续筑底（水泥玻璃盈建筑材料沪深300

利底部震荡，消费建材收入和利润承压），且在行业底部龙头经历了压

力测试、经营韧性十足，如二手房和存量房翻新需求支撑下零售建材[Table_Author]

韧性强、周期建材龙头在底部仍有显著的超额利润。建议关注成长性

较强、估值弹性大的消费建材板块，和盈利处于底部、供给端出现积

极变化的水泥玻璃龙头，以及玻纤龙头底部配置机会，和部分结构性

景气赛道（药玻、风电等）。

⚫消费建材：政策持续发力，零售建材景气率先恢复，龙头公司经营韧

性强。消费建材长期需求稳定性好、行业集中度持续提升、竞争格局

好的优质细分龙头中长期成长空间仍然很大。下游地产仍在寻底，新

开工面积预计已回落至中期较低水平，等待销售企稳好转；核心龙头

公司经营韧性强。看好三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、

、中国联塑、东鹏控股，关注坚朗五金、箭牌家居、蒙娜丽莎、

科顺股份、志特新材、王力安防。

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⚫水泥：本周全国水泥市场价格环比下滑0.1%。据数字水泥网，截至1