北交所行业主题报告：魔芋热潮，健康食品新宠，晶球与零食潜力逐渐释放.pdf

北交所行业主题报告

目录

1、魔芋：“三低”健康益处多，零食等深加工品市场深挖中4

1.1、概念解析：魔芋具有低热、低脂、低糖的特征，中国为最大生产国4

1.2、产业链：魔芋粉为膳食补充剂、食品增稠剂，受减肥人群欢迎6

1.2.1、上游：魔芋以其高产出、高利润的优势成为我国中西部山区的重要经济作物6

1.2.2、中游：新鲜魔芋保鲜期短，中游加工为魔芋干片与不同粒度与粘度的魔芋粉7

1.2.3、下游：增稠、乳化、亲水等性能广泛应用于食品、生物医药、工农业8

1.3、行业规模：2022年中国的魔芋销量4.46万吨，市场规模40亿元9

1.4、卡拉胶、明胶、琼脂、黄原胶等为魔芋亲水胶体主要竞品12

2、魔芋相关公司14

2.1、一致魔芋：魔芋食品增长较快，新茶饮魔芋晶球带动业绩增长14

2.2、绿新亲水胶体：2023年营收11.74亿元，2024H1魔芋产品增速28%17

2.3、卫龙美味：辣味休闲食品龙头，蔬菜制品2024H1营收增速达57%19

2.4、盐津铺子：辣卤魔芋零食增速较快，重点发展电商、零食量贩店、CVS、校园店等21

3、风险提示24

图表目录

图1：魔芋含有的葡甘聚糖属于可溶于水的植物纤维4

图2：中国对魔芋粉的加工和魔芋食品的生产能力已跻身国际先进水平5

图3：魔芋产业的下游应用较广阔6

图4：魔芋的生长基本可以分为5个时期7

图5：魔芋加工业基本可以分为初级加工与精深加工7

图6：2020年，中国魔芋产量占全球总产量的63%10

图7：2022年全球魔芋销量或突破7万吨10

图8：2022年中国魔芋销量增速约18%10

图9：预估中国魔芋纯化微粉2023年销售约49,400吨11

图10：2022年全球魔芋市场规模接近6亿美元11

图11：2022年中国魔芋市场规模接近40亿元11

图12：预计2027年中国休闲食品行业市场规模有望达12378亿元12

图13：73%中国休闲零食消费者非常感兴趣网红零食12

图14：最多消费者关注网红休闲食品的质量问题12

图15：一致魔芋产品涉及魔芋亲水胶体、魔芋膳食纤维、魔芋休闲素食、魔芋茶饮小料等多个小类14

图16：一致魔芋2023年实现营收4.79亿元，归母净利润5,274.36万元15

图17：魔芋粉仍为公司主要收入来源15

图18：2024H1魔芋食品营收占比25.23%15

图19：一致魔芋的魔芋食品收入2020-2023年CAGR达到49.57%16

图20：公司收入主要来源于卡拉胶产品与琼脂产品，下游广泛应用于软糖、布丁、肉制品等领域17

图21：2024H1公司营收4.65亿元；归母净利润0.23亿元18

图22：公司收入主要来源于卡拉胶产品与琼脂产品18

图23：2024H1公司魔芋产品营收占比6.97%18

图24：公司卡拉胶产品2024H1下滑幅度最大，魔芋产品增速较快19

图25：2023年，公司实现营收48.87亿元；归母净利润8.80亿元19

图26：公司产品可以分为调味面制品、蔬菜制品和豆制品及其他20

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