家用电器行业2024年报前瞻：经营改善，风禾尽起.pdf

行业研究|行业专题研究

正文目录

1.白电：政策驱动内销，出口延续高增4

2.两轮车：渠道去库存，国补加速落地4

3.彩电：产品结构优化，面板波动有限5

4.后周期：零售需求改善，工程仍有承压6

5.新兴小电：内销高增，海外迈向精细运营7

6.厨房小电：内销回暖，外销仍稳健增长8

7.风禾尽起，维持行业“强于大市”评级9

8.附：重点跟踪上市公司2024年报业绩前瞻10

风险提示16

图表目录

图表1：主要白电行业内外销增速情况4

图表2：2024年10-11月LCDTV内销量同比+3.97%5

图表3：2024年10-11月LCDTV外销量同比+25.32%5

图表4：2024年以来，地产传导至家电的装修需求6

图表5：厨房大电品类在全渠道的零售额、量、价走势6

图表6：奥维云网清洁电器、扫地机、洗地机传统电商增速情况8

图表7：2024年分季度，厨房个护小家电上市公司对应品牌的销额同比9

图表8：2024Q4家电板块重点公司业绩前瞻（单位：亿元）15

图表9：2024Q4家电板块重点公司营业总收入前瞻（单位：亿元）15

请务必阅读报告末页的重要声明3/17

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1.白电：政策驱动内销，出口延续高增

2024Q4空调内外销均有明显提速，冰洗内销改善，外销延续前期增速，零售均

价大幅提升，成本同比提升、环比相对平稳，收入及盈利均有望实现较快增长。

根据产业在线的出货数据以及12月的排产数据计算，2024Q4行业层面家用空

调、冰箱、洗衣机内销量分别同比+22%、+10%及+10%，有望录得2024年最快单季增

长，2024Q3增速分别为-10%、-3%及+7%，空调同比提速最为明显。出口方面，2024Q4

家用空调、冰箱、洗衣机分别同比+53%、+14%及+9%，2024Q3增速分别为+38%、+14%

及+10%，空调出口进一步提速，冰洗延续较好增长。全年来看，2024年家用空调、

冰箱、洗衣机内销同比均分别为+4%、+4%及+6%，出口分别为+37%、+19%及+16%。

国内零售方面，奥维监测数据显示，以旧换新政策驱动下，2024Q4线下白电量

价均有较好增长，线上量价弹性虽不及线下，但较前期也有一定好转，我们预计国内

家电零售端保持较好增长