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东兴证券行业报告P3

航空机场12月数据点评：中型航司加大运力投放，三大航维持克制

2.国内航线运力投放：行业淡季，运力投放微增，客座率环比略降

12月国内航线依旧处于淡季，行业需求端环比变化不大，上市公司运力投放环比11月提升1.9%，相当于

19年同期的117.0%，同比去年微增1.4%。

图3：南航12月国内运力投放相当于19年同期的108%图4：国航12月国内运力投放相当于19年同期的132%

运力投放(2019)运力投放(2023)运力投放(2019)运力投放(2023)

30,000运力投放(2024)占19年同期比例(右)130%30,000运力投放(2024)占19年同期比例(右)180%

25,000125%25,000170%

20,000120%20,000160%

百百

万万

客15,000115%客15,000150%

公公

里108.2%里

10,000110%10,000140%

132.4%

5,000105%5,000130%

0100%0120%

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDecJanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所

大型航司对于四季度行业需求不足的现状认识比较充分，因此总体上维持了谨慎的运力投放策略。但与之相

对的是，海航与中型航司运力投放较为积极，春秋、吉祥与海航的运力投放环比增长分别为8.1%、7.2%和

6.1%，运力投放增长明显高于三大航，我们认为这样做主要是出于提前布局春运的考虑。