指南针首次覆盖报告：老牌金融信息服务商，证券业务打开成长空间.pdfVIP

指南针(300803)公司深度

正文目录

1金融信息服务商跨入证券行业5

1.1领先的金融信息服务商，切入证券领域5

1.2高管团队技术背景较强，股权结构集中5

1.3证券业务尚处于恢复期，销售费率较高6

2金融信息：具备产品体系优势8

2.1金融信息服务行业受益于资本市场发展8

2.2公司产品丰富，成交量抬升促客户转化8

3麦高证券：打开第二增长曲线11

3.1麦高能否复制东财路径11

3.2麦高证券发展前景展望14

4盈利预测与估值18

4.1核心假设18

4.2盈利预测18

5风险提示19

3/21请务必阅读正文之后的免责条款部分

指南针(300803)公司深度

图表目录

图1：指南针发展历程图5

图2：指南针营业收入及同比增速6

图3：指南针归母净利润及同比增速6

图4：指南针营业收入构成（百万元）7

图5：指南针营业收入结构7

图6：指南针ROE及毛利率变化7

图7：指南针费率变化7

图8：金融信息服务行业产业链8

图9：指南针金融信息服务收入及同比增速9

图10：2023年指南针与可比公司金融信息服务收入情况9

图11：“924”以来新增开户数显著增长10

图12：A股成交额大幅提升10

图13：东方财富营收结构变化11

图14：指南针营收结构变化12

图15：2014-2015年上交所新增开户数情况12

图16：2022年上交所新增开户数情况12

图17：同信证券被收购前业绩情况13

图18：网信证券被收购前业绩情况13

图19：东方财富的各项服务已经形成闭环14

图20：2023年10月证券服务应用类APP月活人数14

图21：我国证券APP用户数量15

图22：客户股票资金周转率比较（%）16

图23：东财证券代理买卖证券业务市占率变化16

图24：东方财富销售费用率变化16

图25：东方财富PE变化18

图26：同花顺PE变化18

表1：指南针高管团队以技术背景为主5

表2：指南针前10大股东（截止2024年三季度末）6

表3：金融信息服务行业模式分类8

表4：指南针产品矩阵9

表5：指南针核心产品收入贡献10

表附录：报表预测值20

4/21请务必阅读正文之后的免责条款部分

指南针(300803)公司深度

1金融信息服务商跨入证券行业

1.1领先的金融信息服务商，切入证券领域

大型金融信息服务