美国12月非农就业数据点评：新增非农和失业率向好但美股却大跌.pdf

宏观经济|宏观点评

正文目录

1.失业率微降，劳动参与率不变5

1.1失业率小幅回落5

1.2劳动参与率不变7

2.非农就业增长强劲，前值修正变化不大9

2.1非农就业增长强劲10

2.24个行业就业减少14

3.时薪环比同比小幅下行16

3.1时薪环比同比微降，工时不变16

3.2分行业时薪：10个行业跑赢通胀17

4.职位空缺数略微回升18

4.1职位空缺略微回升18

4.2初次申请失业金人数仍较低21

5.美联储2025年降息2次的概率下降22

5.1美联储2025年降息2次的概率下降22

5.2国债利率普遍上行，股市下跌24

6.风险提示26

图表目录

图表1：近3年美国失业率(%)5

图表2：美国历史失业率(%)5

图表3：12月FOMC经济预期概要(SEP)中位数6

图表4：Sahm法则失业率平均值(%)7

图表5：Sahm法则(%)7

图表6：疫情以来美国劳动参与率(%)8

图表7：历史美国劳动参与率(%)8

图表8：16-19岁人群劳动参与率(%)9

图表9：20-24岁人群的劳动参与率(%)9

图表10：25-54岁人群劳动参与率(%)9

图表11：55岁以上人群的劳动参与率(%)9

图表12：环比新增非农就业(万人)11

图表13：疫情后环比新增非农就业(万人)11

图表14：2016年以来11月的非季调非农(万人)11

图表15：2016年以来12月的非季调非农(万人)11

图表16：新增非农就业(万人)12

图表17：新增非农就业修正变化(万人)12

图表18：3个月平均的新增非农就业(万人)13

图表19：6个月平均的新增非农就业(万人)13

图表20：历史上衰退前新增非农就业人数(单位:万人)13

图表21：疫情前同比新增非农就业(万人)14

图表22：疫情后同比新增非农就业(万人)14

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