食品饮料行业大众品24Q4业绩前瞻：趋势延续景气有别，25年关注新渠道新变化.pdfVIP

行业专题

正文目录

1宏观环境：需求平稳恢复，消费者信心指数依然处于较低水平4

2子板块分析5

2.1啤酒：当前处于底部向上阶段，重视餐饮链修复下的弹性5

2.2休闲零食：24Q4年货有望带来催化，经营质量持续提升5

2.3软饮料：细分赛道景气度分化，继续重视板块机会6

2.4速冻食品：需求平淡竞争加大，重视后续餐饮链需求修复预期6

2.5乳制品：龙头乳企液奶收入降幅收窄，主业盈利能力提升6

2.6保健品：24Q4国内品牌动销偏弱，制造出海表现稳健6

2.7预调酒：旺季回款意愿提升，看好行业稳健增长7

2.8调味品：龙头业绩稳健度和确定性更优，复调景气较高7

2.9卤制品：24Q4单店仍在修复，提升门店经营质量仍是工作重点7

3重点公司跟踪8

3.1东鹏饮料：考虑新财年和基数等影响，预计24Q4业绩保持快速增长8

3.2香飘飘：24Q4预计保持平稳，冲泡旺季发力贡献较大利润8

3.3欢乐家：网点持续开拓，费率有望下降，预计24Q4业绩环比改善8

3.4劲仔食品：多品类多渠道发力，预计24Q4业绩仍将持续增长8

3.5三只松鼠：24Q4高基数背景下预计保持快速增长，改革效果显现9

3.6洽洽食品：24Q4预计收入端增速环比提升，利润端增速快于收入端9

3.7青岛啤酒：24Q4销量低基数下有所恢复，盈利能力表现平稳9

3.8重庆啤酒：24Q4量价略有承压，佛山工厂投产下利润率或有下降9

3.9伊利股份：预计24Q4收入仍下滑、降幅环比收窄9

3.10新乳业：预计24Q4主营业务收入正增，业绩增速较快9

3.11妙可蓝多：并表贡献增量，预计公司24Q4收入同比增速较快9

3.12李子园：预计公司24Q4收入稳健、业绩增速较快10

3.13安井食品：预计24Q4收入、业绩表现平稳10

3.14巴比食品：预计24Q4收入、扣非业绩增速平稳10

3.15仙乐健康：看好公司带头提升集中度长逻辑，预计24Q4收入稳健10

3.16安琪酵母：预计24Q4收入、业绩双位数增长10

3.17百润股份：24Q4加速回款，预计全年业绩稳健10

3.18海天味业：去年同期低基数，预计24Q4收入增速较快10

3.19千禾味业：预计24Q4收入、业绩平稳10

3.20中炬高新：下半年蓄力向上，预计24Q4收入向好10

3.21盐津铺子：24Q4收入快速增长，利润端快于收入端10

3.22立高食品：24Q4需求仍在修复，利润端受益于成本下行恢复明显11

3.23绝味食品：24Q4收入仍在修复，利润有望扭亏11

3.24日辰股份：收入保持稳健，利润端增速略慢于收入端11

3.25天味食品：24Q4备货旺季，收入有望快速增长11

3.26涪陵榨菜：24Q4收入稳健，利润端增速好于收入端11

3.27宝立食品：24Q4B端保持加好增长，预计收入实现快速增长11

4投资建议：首选景气主线，再抓修复机会，龙头个股优先12

5风险提示12

2/13请务必阅读正文之后的免责条款部分