债市策略思考：如何理解近期债市调整.pdfVIP

债券市场专题研究

正文目录

1周度债市观察4

1.1对本轮跨年行情总结4

1.2下一阶段债市行情展望4

1.3策略思考：按区间震荡思路交易7

2债市资产表现7

3实体高频跟踪8

4风险提示10

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债券市场专题研究

图表目录

图1：本轮跨年行情观点复盘及总结4

图2：2020年末至2021年初曲线熊平复盘5

图3：当前债市环境与2021年初较为相似6

图4：10Y国债活跃日K线技术面呈现筑底信号6

图5：国债利率曲线7

图6：国债到期收益率7

图7：同业存单到期收益率7

图8：国开-国债利差7

图9：国债期货主力合约收盘价8

图10：利率互换收益率8

图11：高炉开工率8

图12：石油沥青开工率8

图13：猪肉与蔬菜平均批发价8

图14：国际原油价格8

图15：100大中城市土地成交面积9

图16：30大中城市商品房成交面积9

图17：一线城市周度日均地铁客运量9

图18：电影票房收入9

图19：乘用车当月日均销量9

图20：航运指数9

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1周度债市观察

过去一周（1月6日至1月10日，下同）10年国债收益利率先上后下，利率曲线熊平。

过去一周利率逐步筑底，前三个交易日10年国债活跃券收益率维持在1.6%附近窄幅震荡状

态，随后两个交易日在“稳汇率+防止资金空转+金融时报发文提及要避免对适度宽松货币政

策的过度解读”扰动下，叠加央行公告暂停买入国债，利率迅速上行，但周五早盘10年国

债活跃券收益率向上至1.66%，30年国债活跃券收益率上行至1.95%后出现大量买盘，利率

迅速下行，全周利率曲线熊平。

1.1对本轮跨年行情总结

2024年11月25日至2025年1月3