风电行业2025年投资策略分析报告：海上风电，储能.pdfVIP

2025年01月19日行业研究评级：推荐(维持)

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周期再至，陆海共振

——风电行业2025年策略报告

最近一年走势投资要点:

五年周期再至，陆海需求共振2025年是我国“碳中和、碳达峰”

提出后的第一个五年计划收官之年，我们预计国内陆、海风装机有

望分别达100GW、15GW。根据我们统计，2024年国内风机招标

量达140GW以上，海风已招标待建项目达18GW。此外，平价时

代四年后，机组大型化放缓、价格企稳、大宗成本改善，也给风电

行业带来了新的活力。

风机价格企稳、大宗改善，产业链困境反转2024年，在反内卷

行业相对表现2025/01/17

政策出台、机组大型化放缓的背景下，风机市场投标价格逐步企稳，

表现1M3M12M

基本结束了2021年以来的降价周期，伴随2025年交付量的大幅提

风电设备-6.7%12.2%0.1%

高，市场空间有望重回上升通道。与此同时，黑色系大宗商品持续

沪深300-2.8%0.6%18.1%

降价，零部件成本端改善显著，有望带动风机全产业链的利润扩张，

从而走出持续四年“两头挤压”的艰难境地。

相关报告

《风电设备行业深度研究：海风观察系列报告之

大兆瓦机型交付放量，关键零部件厂商受益2025年，我们预计

四：海上风电深远海政策调整落地，海缆产品需求

国内陆、海风大兆瓦机型交付有望同步放量，陆风8+MW机型交付

升级启动（推荐）*风电设备*邱迪，李航》——

占比有望超25%，台数超3400台，还有超1300台海上机型需求。

2024-05-22这将导致零部件环节铸造主轴、圆锥滚子轴承、大长度叶片需求大

《2024年新能源行业策略-风电：——拐点将至，

幅提高。由于这些大兆瓦产品的产能门槛高于普通中小级别机型产

向“海”而生（推荐）*风电设备*李航，邱迪》—

品，龙头厂商有望从中受益。

—2023-12-29

海风重回发展快车道，海缆、基础产品升级2025年1月2日，

自然资源部海风用海政策发布，标志着三年政策调整期的结束。根

据我们统计，截至2024年底，国内海风已招标待建项目达18GW，

已核准待招标项目23GW，已竞配待核准项目25GW。此外，“深