12月金融数据点评：政府债券仍是强势支撑.pptx

1、政府债券支撑持续，信贷总量仍受化债扰动2、M1及M2同比双双回升3、政策兼顾“内外平衡”，关注宽松举措落地节奏请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远目录

资料来源：Wind，太平洋证券中国12月社会融资规模28575亿元，预期21147亿元，前值23262亿元。中国12月新增人民币贷款9900亿元，预期8430亿元，前值5800亿元。中国12月M2同比7.3，预期7.3，前值7.1；M1同比-1.4，前值-3.7。图表1：金融数据主要分项单位：亿元2024/122024/11当月新增2024/10 2024/92024/82024/72024/122024/11同比多增2024/10 2024/92024/82024/7总社融规模285752326214120376353032377079249-1292-4321-3691-9562341表内融资人民币贷款8407521629651974210411-808-890-2685-5904-1872-5627-3001-1172外币贷款-675-468-710-480-612-40-111-862103-411-551信托贷款151911726484-26-196-106-221-396705-256社融表外融资委托贷款-18-183-2193922534525203210184-72337未贴现承兑银行汇票-133190810755347061140-1085-478888企业直接融资企业债券-1532381987-1926128170320362588993-191-2576-1085746非金融企业境内股票融资483428284132231-2569-37-198-904-555政府融资政府债券1761213089104951535716177688182881577-5143543744182772人民币贷款9900580050001590090002600-1800-5100-2384-7200-4600-859总短期贷款及票据融资4888753284798642673638-69585-1124-547中长期贷款3400510028001190061001400-6674-1691-1735-6114-1946-640居民人民币贷款350027001600500019002251946-3585-2022-93信贷居民部门居民短期贷款588-3704902700716-2156100-171-9641543-515-1604-821居民中长期贷款300030001100230012001538669393-3170-402772企业人民币贷款4900250013001490084001300-4016-5721-3863-1934-1088-1078企业部门企业短期贷款-200-100-190046009600-1900-5500435-1805-130-1086-1499-1715企业中长期贷款4002100170049001300-8212-2360-2128-2944-1544-1412企业票据融资450012231694686545155863003-869-1482218619791989M01312.712.811.512.212同比（）M1-1.4-3.7-6.1-7.4-7.3-6.6M27.37.17.56.86.36.3M0、M1、M2人民币存款-140002170060003740022200-8000-14868-3600-4461500096003200住户存款7900-57002120669-3316-777479321900220007100-3300-1189存款非金融企业存款180577400-730077003500-1780014892491313525690-5390-2500财政性存款-1672514005952-2358558764537748-2315675-2625非银行业金融机构存款-31700180010800910063007500-26374-13900573215750136223370请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远

1、政府债券支撑持续，信贷总量仍受化债扰动图表2：社融当月新增规模图表3：社融12月新增规模新增社融规模超出市场一致预期。12月新增社融28575亿元，同比多增9181亿元，明显超出市场预期。与近五年历史同期表现相比，本月社融新增规模好于季节性，处于偏高水平（2019年至2023年12月社融新增规模平均为18891.6亿元）。政府债券持续形成强势拉动。